Edgen Crypto·Dec 24 2025, 01:05比特币价格停滞在 90,000 美元以下，因为看似有利的宏观经济数据未能说服机构投资者。据报道，美国通胀下降被美联储驳斥为“噪音”，原因在于数据收集问题，而全球流动性收紧和疲弱的链上指标进一步构成阻力，阻止了突破。
尽管 11 月美国消费者物价指数 (CPI) 报告显示通胀降温至 2.7%——低于 3.1% 的共识预测——比特币仍未能在 12 月 22 日突破 90,000 美元。看似乐观的数据被其自身构成所削弱。最近为期六周的政府停摆迫使劳工统计局估计关键投入，包括租金，而不是使用直接价格观察。这使得头条数字对机构资本和美联储来说都不可靠。
美联储理事约翰·威廉姆斯承认这份报告“令人鼓舞”，但强调了扭曲，称“没有立即需要”进一步降息。这种中立立场表明，央行不信任单一数据点足以转向更积极的宽松政策。对于现在将比特币视为宏观资产的交易员来说，美联储的谨慎态度意味着不愿推高价格，尤其是在基础数据质量受到质疑的情况下。
除了美联储的谨慎立场之外，其他全球流动性因素也在对比特币造成不利影响。10 年期通货膨胀保值证券 (TIPS) 的实际收益率保持在 1.9% 的正值，为投资者提供了安全政府债券的真实回报。这与 2020-2021 年的负实际收益率形成鲜明对比，后者将资本推向比特币等风险资产。此外，日本央行最近将利率上调至 0.75%（为几十年来最高），这威胁到流行的“套利交易”，即投资者借入廉价日元购买包括加密货币在内的更高收益资产。
比特币自身的市场结构显示出疲态。链上数据显示，市场深度已从 2025 年的峰值下降了约 30%，表明订单簿变薄，更容易受到价格波动的影响。11 月份大量 ETF 流出加剧了这一情况，耗尽了曾推动 10 月份价格涨至 126,000 美元的流动性。在 93,000 美元至 120,000 美元之间存在另一层阻力，大量持有者处于未实现亏损状态，形成了一个潜在卖家池，希望在其盈亏平衡点退出。