Edgen Crypto·Dec 29 2025, 10:02Bitfinex 交易所的大额比特币交易者正在以近两年未见的速率积累看涨头寸，这与加密货币未能守住 9 万美元的关键价格水平形成鲜明对比。这种分歧在年末营造了一个紧张的市场环境，重要的链上数据同时指向潜在的波动性和内在实力。
尽管比特币价格未能稳固突破 9 万美元，Bitfinex 交易所的大额交易者仍在积极增加其看涨押注。交易所数据显示，巨鲸持有的多头头寸已扩展至 2 月中旬以来的最高水平，表明对即将到来的价格上涨抱有强烈信念。这种由经验丰富的交易者进行的积累（通常被视为领先指标）发生在大盘情绪仍然疲软之际。
这种行为表明，经验丰富的投资者正在将当前价格区间用作积累区。链上分析平台 CryptoQuant 指出“巨鲸活动的重新浮现”，其中现货巨鲸参与通常反映了更长期的持仓。这种由被认为是“更强劲的持有者”吸收的供应，可能会降低整体下行风险，即使比特币难以获得上涨势头，也能形成潜在的价格底部。
比特币的价格走势显示出显著的摩擦，随着 2025 年接近尾声，多次尝试将 9 万美元转变为支撑位均告失败。一个关键障碍在于 99,785 美元水平，它代表了短期持有者（STHs）的已实现价格或成本基础。这一指标充当了关键的心理和技术阻力；除非价格能够果断收复该水平，否则新的市场参与者仍处于投资亏损状态。
来自 Glassnode 的数据强化了这种压力，显示短期持有者仍在亏本出售代币，已实现亏损的 90 天移动平均线为每天 3 亿美元。分析师还指出清算图可以提供短期方向。下行流动性集中在 8.5 万美元附近，这表明在尝试瞄准 9.6 万美元的上方流动性之前，下跌以清除杠杆头寸可能更有效。
Bitfinex 巨鲸的看涨持仓与比特币相对于其他资产类别的表现形成了鲜明对比。黄金和白银均创下新高，导致比特币兑黄金比率跌至 19，为 2023 年 11 月以来的最低水平。这种相对弱势使比特币的历史周期理论受到考验。如果年度收盘价低于 95,500 美元，将标志着比特币首次在减半后年度出现负回报，这可能预示着其长期市场模式的结构性转变。
尽管从 12.62 万美元的历史高点下跌了近 40%，一些分析师认为当前市场更为成熟。最近的回调比之前的周期不那么严重，这表明杠杆减少，长期持有者的行为更具韧性。看涨巨鲸积累、看跌价格走势和不断变化的历史周期之间的这种冲突，为 2026 年初营造了一个波动的背景。