Edgen Crypto·Sep 24 2025, 01:59美国商品期货交易委员会（CFTC）已启动一项重要倡议，将稳定币作为代币化抵押品整合到衍生品市场中，旨在实现金融系统现代化并提高资本效率。
美国商品期货交易委员会（CFTC）已正式启动一项由代理主席 Caroline Pham 领导的倡议，旨在允许在衍生品市场中使用稳定币作为代币化抵押品。这项战略举措旨在现代化抵押品管理系统，提高资本效率，并巩固美国在全球数字资产领域的地位。该机构正在积极征求公众意见，截止日期为 2025 年 10 月 20 日，以收集利益相关者对实施的反馈意见。
2025 年 9 月 23 日，CFTC 代理主席 Caroline Pham 宣布该机构计划将稳定币作为代币化抵押品整合到美国衍生品市场中。这项倡议是总统数字资产市场工作组报告建议的直接成果，并建立在 CFTC 2025 年 2 月加密货币首席执行官论坛的讨论基础之上。Pham 一直倡导这种整合，将抵押品管理描述为稳定币在金融市场中的“杀手级应用”，并强调此举是迈向“美国加密货币黄金时代”的一步。该倡议旨在通过允许市场参与者更有效地在衍生品交易中部署资产来提高资本效率。于 2025 年 7 月通过的《GENIUS 法案》为支付稳定币提供了监管框架，使其有可能用作抵押品。CFTC 已邀请行业利益相关者在 2025 年 10 月 20 日之前提交意见，讨论全球市场咨询委员会（GMAC）的建议和潜在的监管修订等主题。
将稳定币作为代币化抵押品整合引入了多项金融和战略优势。与传统抵押品不同，稳定币提供全天候可用性和可编程功能，这可以显著释放衍生品市场的流动性。这种持续运行和固有的可编程性在抵押品管理中提供了增强的灵活性和速度，可能降低运营成本并提高整体市场效率。CFTC 的策略是利用数字资产的这些固有特性来现代化现有金融基础设施。通过允许稳定币，CFTC 旨在提供一个更具活力和响应能力的抵押品系统，这可以通过优化资本部署和缩短结算时间来使各种市场参与者受益。这种方法符合利用区块链技术简化金融流程的更广泛趋势。
这项倡议标志着数字资产向主流金融整合的显著转变，对更广泛的 Web3 生态系统和机构采纳具有重要影响。市场对这一消息反应迅速，Coinbase 股价飙升 17%，反映了投资者对监管清晰度和机构参与增加潜力的信心。虽然此举在很大程度上被视为对稳定币采纳和加密货币市场利好，但挑战依然存在。其中包括需要标准化的估值方法和稳健的托管协议，以减轻与代币化资产相关的风险。CFTC 的举动使美国成为将数字资产整合到核心金融基础设施中的先驱，可能为其他全球市场树立先例。
行业领导者普遍支持 CFTC 的倡议。
“公众已经发声：代币化市场已经到来，它们就是未来。多年来我一直说，抵押品管理是稳定币在市场中的‘杀手级应用’。今天，我们终于在 CFTC 去年全球市场咨询委员会的工作上取得了进展。”——Caroline D. Pham，CFTC 代理主席。
Circle 总裁 Heath Tarbert 指出，GENIUS 法案创建了一个监管框架，使持牌美国公司的支付稳定币能够用作衍生品和传统金融市场的抵押品。Coinbase 机构产品副总裁 Greg Tusar 将稳定币描述为“货币的未来”，并将代币化抵押品描述为更广泛市场转型的开始。Ripple 的 Jack McDonald 强调需要明确的估值、托管和结算规则以建立机构信任。
CFTC 的这一举动是旨在提供清晰度并促进数字资产市场创新的更广泛监管演变的一部分。它与SEC 和 CFTC 的联合协调工作同时进行，后者旨在调整数字资产的监管框架。该倡议反映了美国监管机构为建立全面且前瞻性的数字金融方法所做出的协同努力，将美国定位为这一不断发展领域的领导者。分阶段方法，强调公众意见和潜在的试点项目，平衡了创新与稳健的风险管理，确保了数字资产与金融系统的有节制整合。