Edgen Crypto·Nov 03 2025, 04:23由于叙事快速转变、产品周期短促以及资本持续追逐新趋势，加密货币行业在建立长期价值方面面临重大挑战。这种环境常常导致项目过早转向，并难以维持可持续性。
加密货币行业正面临一个根本性挑战：持续难以建立长期价值。这个问题主要源于一个以叙事快速转变、产品周期短促以及资本频繁追逐新趋势而非支持可持续发展为特征的环境。这种动态常常导致项目在遇到阻力迹象时过早转向，阻碍了持久价值和稳健产品开发的建立。
加密市场表现出对长期思维的结构性抵触，其特点是产品周期短，资本倾向于追逐新叙事而非可持续项目。根据 Ten Protocol 增长负责人 Rosie Sargsian 的说法，许多加密项目采取“沉没成本最大化”策略，即创始人在遇到麻烦、用户增长缓慢或融资困难的最初迹象时迅速转向。这种做法与传统商业建议中通过适应来避免沉没成本谬误的做法截然不同，但在加密领域，这意味着“没有人会坚持足够长的时间来了解它是否有效”。这助长了“18个月产品周期”，即新叙事出现、吸引资金，然后随着创始人追逐最新炒作而导致广泛转向。
叙事的演变在历史转变中显而易见，例如从 2017 年的 首次代币发行 (ICO) 到 启动平台的转变。虽然 ICO 承诺一场风险投资的革命，但许多项目未能保持势头，导致向交易所促成的更完善的投资机制转变。这种持续的叙事波动，将 Decentraland (MANA)、The Sandbox (SAND)、Axie Infinity (AXS) 和 Render Network (RNDR) 等概念推向 prominence，凸显了叙事在保证长期成功方面的局限性。
普遍的短期关注带来了几个重大的市场影响。资本持续追逐新叙事意味着项目常常缺乏有意义开发所需的足够时间。Pantera Capital 的合伙人 Paul Veradittakit 指出，在 Web3 领域，12-18个月不足以构建任何实质性内容。这种短时间框架阻碍了实验、迭代和提供有影响力的解决方案。
此外，这种环境使团队留存面临挑战。人才经常被当前炒作的项目所吸引，导致现有项目内部出现薪酬不一致、远程文化薄弱和入职流程不佳等问题。用户注意力也稍纵即逝，随着最新趋势而转移，在区块链生态系统中创造了“数字鬼城”和“雇佣兵用户”。建立长期价值的挣扎强化了对行业当前方法可持续性的悲观情绪。
Web3 领域的专家强调了这种短期愿景的有害影响。Rosie Sargsian 批评了“沉没成本最大化”现象，指出它阻止项目获得评估其可行性所需的必要牵引力。她认为，快速的18个月产品周期导致了一个项目不断追逐资金和注意力而非专注于核心开发的环境。
Paul Veradittakit 强调 Web3 建设者对更多时间和资本的迫切需求。他主张项目应有足够的运行时间来应对加密行业的复杂性，进行实验和迭代以提供有意义的解决方案。这种观点强调了对加密风险投资公司采取长期、有远见的方法的呼吁，类似于传统公司，以培养变革性项目而非优先考虑短期收益。
在加密世界中，叙事是资本的主要“方向盘”。资本并非基于传统的金融指标或经过验证的商业模式流动，而是常常由新兴趋势和投机兴趣引导。这种机制意味着投资经常对新叙事做出反应，导致资金快速轮转。资金的快速转移，例如 2025 年第二季度加密风险投资资金下降近 60%，说明了当叙事失去动力时，资本可以多快地撤回。这需要一种更具战略性的资本部署方法，其中对选定叙事的深入研究对于提前规划至关重要，而不是追逐每一个上涨趋势。
加密领域盛行的商业战略，受通过新叙事吸引资本的需求驱动，常常与可持续的长期方法形成对比。虽然一些项目，例如 Kite，试图通过周到的代币经济学建立自给自足的生态系统，将很大一部分（例如 100 亿代币的 48%）分配给社区发展、用户奖励和 dApp 开发，但这些通常是更广泛趋势的例外。行业需要转向一种优先考虑持久价值创造而非短暂炒作的战略。呼吁加密风险投资公司充当“大教堂的建筑师”，专注于建立持久价值，表明风险资本需要效仿像 KPCB 和 红杉 等传统公司的耐心、有远见的资本模式。
未能促进长期价值直接影响更广泛的 Web3 生态系统的增长和成熟。虽然新兴领域，例如 现实世界资产 (RWA) 代币化，预计到 2025 年将成为现代金融的基石，并承诺透明度和流动性，以及 Web3 游戏（2024 年第一季度投资超过 11 亿美元），显示出持续增长的潜力，但它们的成功取决于项目获得开发所需的时间和资本。为作为可代币化对象的 AI 代理开发 ERC-8004 等标准，以及 Coinbase 开发的 x402 等开放式代理间支付渠道（预测 到 2030 年达到 30 万亿美元的经济规模），代表了长期的基础设施部署。然而，只有当行业超越短期叙事周期，并采取更耐心、更注重开发的方法时，它们的全部潜力才能实现。挑战仍然在于通过集成奖励用户互动的无缝链上体验来激活 Web3 中的主流用户和内容创作者，正如 T-Rex 等平台旨在做到的那样，通过持续的“注意力经济”有效地对抗“数字鬼城”问题。