Edgen Crypto·Oct 02 2025, 22:45Crypto.com 正在将其领先的去中心化金融（DeFi）借贷协议 Morpho 集成到其 Cronos 区块链上，允许用户通过封装的比特币和以太坊赚取收益。此举与 Coinbase 最近的一项举措相呼应，表明在持续的监管讨论中，中心化交易平台正在更广泛地接受 DeFi 借贷。
Crypto.com 宣布与著名的去中心化金融（DeFi）借贷协议 Morpho 进行战略整合，将其引入 Cronos 区块链。此次合作旨在增强 Crypto.com 庞大用户群对 DeFi 借贷的可及性，使他们能够将封装的以太币（CDCETH）和比特币（CDCBTC）存入 Morpho 保险库，以借入稳定币并产生收益。该计划定于 2025 年第四季度实施，将使 Crypto.com 成为继 Coinbase 之后第二家实施 Morpho DeFi 借贷功能的主要中心化交易平台，这标志着将中心化金融界面与去中心化后端融合的更广泛趋势，通常被称为“DeFi 鲻鱼头”策略。这一发展是在围绕稳定币收益及其对传统金融机构潜在影响的监管辩论日益激烈之际展开的。
Crypto.com 对 Morpho 的整合将在 2025 年第四季度将 Morpho Vaults 引入 Cronos 区块链。这将允许用户提供封装的加密资产，特别是 CDCETH 和 CDCBTC，以赚取利息，或以这些持仓作为抵押借入稳定币。系统内的利率将动态调整，以响应实时市场需求和资产供应。Cronos 已经进行了重大的基础设施升级，包括 Gas 成本降低十倍和区块时间缩短至一秒以内，导致每日交易量增加了 400%。这些增强功能使该区块链能够支持大规模借贷市场和潜在的代币化现实世界资产。Morpho 被认为是第二大 DeFi 借贷协议，总锁定价值（TVL）约为 77 亿美元，提供了一种资本效率高、非托管的借贷模型，该模型将直接集成到 Crypto.com 的应用程序和交易平台中。
此次整合有望通过使全球数百万 Crypto.com 用户能够访问 DeFi 借贷，从而显著提高其采用率。通过在中心化应用界面中简化对去中心化借贷的访问，此次合作旨在降低散户和潜在机构用户的进入门槛。此举加剧了加密平台与传统金融机构在产生收益的产品方面的竞争格局。银行政策研究所（BPI） 等传统银行实体已向美国国会表达担忧，警告称稳定币收益产品可能导致高达 6.6 万亿美元的存款从美国银行系统大量流出，并指出对信贷创造和更广泛经济的潜在风险。这凸显了金融产品和监管视角之间日益扩大的分歧。
Morpho 联合创始人 Merlin Egalite 将该策略描述为“前端提供值得信赖的用户体验，后端采用 DeFi 基础设施”。这一观点强调了用户友好型中心化界面与去中心化、非托管协议的潜在优势的有意融合。关于监管方面，Egalite 澄清说，虽然 GENIUS 法案禁止稳定币发行人直接向持有者支付储备收益，但“借出稳定币并赚取收益是一项独立于发行人的活动”，这意味着美国用户可以继续使用。相反，银行政策研究所（BPI） 认为，现有的稳定币立法包含“漏洞”，允许关联企业提供收益，从而规避法律精神并对传统银行业构成系统性风险。
Crypto.com 与 Morpho 的合作遵循了 Coinbase 设定的成功先例，后者在今年早些时候也在类似的倡议中整合了 Morpho。Coinbase 的整合促成了通过 Morpho 发放了超过 10 亿美元的贷款，这表明中心化交易平台用户对 DeFi 支持的借贷解决方案有巨大需求。这一趋势表明，主要加密交易平台正在进行战略转变，通过提供对高级 DeFi 工具的访问来利用其庞大的用户群。在 Morpho Vaults 中探索封装的现实世界资产（RWA）作为抵押品，进一步表明了连接传统金融与链上市场、扩大代币化资产范围和促进机构采纳的共同愿景。这一演变表明传统和去中心化金融系统持续融合，尽管仍在持续的监管审查和竞争压力之下。