dYdX 将 DYDX 代币回购比例提高至协议费用的 75%

执行摘要

去中心化交易平台 dYdX 宣布大幅提高其协议费用中用于 DYDX 代币回购的分配比例，从 25% 增至 75%。这一决定是社区投票通过并立即生效的，将更大份额的协议费用用于从公开市场回购 DYDX 代币。此举被预期将增强代币价值和生态系统稳定性，并建立在先前回购措施所观察到的市场表现之上。

事件详情

dYdX 社区正式批准了一项提案，将所有协议费用的 75% 用于回购 DYDX 代币。这比之前 25% 的分配比例有了显著提高。这项政策的立即实施意味着协议产生的大部分费用现在将用于在公开市场收购 DYDX 代币。这一机制旨在减少 DYDX 的流通供应量并提高其稀缺性。

此前，dYdX 回购计划于 2025 年 3 月 24 日启动后，DYDX 代币价格飙升了约 7.5% 至 10%，这突显了投资者对此类代币经济学模型的信心。购买的代币随后被质押，有助于减少流通供应并增强网络安全性。截至 2025 年年中，超过 3.06 亿枚 DYDX 代币由超过 17,700 个独立地址在网络上活跃质押。dYdX 链 在 2025 年上半年录得 3160 亿美元的交易量，继 2024 年的 2700 亿美元之后，这表明平台活动强劲，产生了可观的费用。

市场影响

这种提高的回购比例作为一种直接的通缩机制，在增加 DYDX 代币需求的同时，减少了其在公开市场上的可用供应量。所涉及的金融机制表明，协议收入的更大一部分现在直接用于支持代币的市场价值。这一策略与去中心化协议中日益增长的趋势相符，这些协议旨在通过收入共享或回购计划来增强代币效用和投资者吸引力。

相比之下，Lido DAO 正在计划自己的自动化 LDO 代币回购计划，目标是每年高达 1000 万美元，并在特定市场条件（如 以太坊 (ETH) 超过 3000 美元和 DAO 收入超过 4000 万美元）触发。Lido DAO 的计划定于 2026 年第一季度推出，将利用去中心化的 NEST 交易系统，并纳入 2% 的市场影响上限以减轻价格波动。尽管实施细节有所不同，dYdX 和 Lido DAO 都展示了通过系统性回购利用协议收入来增强代币价值和生态系统健康的战略重点。

更广阔的背景

dYdX 的决定是在不断扩大的链上经济中展开的。链上费用预计在 2025 年达到 198 亿美元，同比增长 35%。去中心化金融 (DeFi) 和更广泛的金融应用继续主导这一领域，在 2025 年上半年占所有费用的 63%，总计约 61 亿美元。这代表了 113% 的同比增长，表明该行业的活跃度和持续增长。像 dYdX 这样的协议积极调整代币经济学，反映了一个日益成熟的生态系统，其中治理和财务可持续性越来越受到重视，以促进代币持有者和网络参与者的长期价值。