Edgen Crypto·Dec 24 2025, 16:33尽管以太坊价格仍低于3,000美元，但主要的以太坊投资者一直在积极积累ETH。这种购买压力，加上衍生品市场创纪录的高杠杆以及交易所供应的萎缩，正在为潜在的重大价格变动创造条件。
尽管以太坊价格在3,000美元下方盘整，但大规模投资者已显著增加其持仓。在过去几天中，这些巨鲸已向其投资组合中增加了价值超过20亿美元的ETH。一个著名的巨鲸地址在一天内又增加了40,975 ETH，价值1.21亿美元，使其自11月4日以来的总积累达到569,247 ETH（16.9亿美元）。企业财库也正在扩大其头寸，汤姆·李（Tom Lee）的Bitmine在过去24小时内又收购了67,886 ETH（2.01亿美元）。Bitmine目前持有406万ETH，相当于124亿美元，占以太坊总供应量的3.37%。
这种积累发生在这些大型持有者拥有极少未实现收益的情况下，这表明了长期持有的信念。根据加密分析师CW的说法，这些巨鲸的成本基础非常接近当前市场价格。
因此，$ETH巨鲸的未实现利润几乎不存在。他们在这个周期中没有获利，并且正在进一步增加他们的持仓。
— CW, 加密分析师。
衍生品市场反映出日益增长的看涨情绪，与链上基本面形成了紧张的动态。Hyblock Capital的数据显示，在过去30天内，币安上全球以太坊净头寸中约70%是多头。此外，上周ETH的估计杠杆率（ELR）升至历史新高0.611，这表明交易者正在部署相对于交易所可用储备而言前所未有的杠杆水平。
这种杠杆押注的增加与供应趋紧形成鲜明对比。币安上持有的以太坊比例已降至0.032，这是自2024年9月以来的最低水平。这表明可供即时出售的ETH池正在缩小，这可能会放大价格波动。创纪录的高杠杆与日益减少的交易所供应之间的背离表明，任何决定性的价格催化剂都可能引发剧烈的突破，可能迫使清算并推动价格急剧上涨。