Edgen Crypto·Oct 03 2025, 18:13一名美国联邦法官裁定无聊猿游艇俱乐部NFTs并非证券，驳回了针对Yuga Labs和名人的集体诉讼，为数字资产市场提供了重要的监管明确性。
美国地区法官费尔南多·奥尔金驳回了一项针对Yuga Labs（无聊猿游艇俱乐部 (BAYC) NFT系列的创建者）和数位知名名人的集体诉讼。这项由投资者阿多尼斯·雷亚尔 (Adonis Real) 和亚当·蒂彻 (Adam Titcher) 于2022年提起的诉讼，指控Yuga Labs和名人推广者，包括贾斯汀·比伯 (Justin Bieber)、帕丽斯·希尔顿 (Paris Hilton)、麦当娜 (Madonna)、塞雷娜·威廉姆斯 (Serena Williams) 和斯蒂芬·库里 (Steph Curry)，通过推广未注册的数字资产违反了证券法。原告声称名人因其代言获得报酬或免费NFT，误导了公众。
奥尔金法官的判决依据是豪威测试 (Howey Test)，这是判断一项资产是否构成证券的法律标准。裁定发现无聊猿NFTs不符合关键标准，特别是缺乏“共同企业”，因此得出结论，它们根据联邦法律不属于证券。虽然该裁决在此特定案件中为被告开脱，但原告有权在10月10日之前提交修订后的诉状。这项司法裁决之前，美国证券交易委员会 (SEC) 已正式结束了对Yuga Labs关于其NFT是否应归类为证券的调查，Yuga Labs当时声明：“NFTs不是证券。”
这项里程碑式的裁决为在美国运营的NFT创作者和市场建立了重要的法律先例和明确性，可能降低监管风险。预计该决定将通过划定更清晰的法律界限，促进NFT领域的创新和投资增长。市场情绪普遍被描述为谨慎乐观，因为监管确定性通常被投资者和开发者视为积极因素。然而，对现有NFT系列价格走势的直接影响仍有待充分观察。历史上，在SEC宣布结束对Yuga Labs的调查后，无聊猿NFTs的底价曾达到13.75 ETH（约合29,650美元）。然而，这一数字仍远低于其在2022年5月观察到的峰值153.7 ETH（超过430,300美元）。与此同时，其他系列如Yuga Labs的变异猿NFTs和ApeCoin从2022年高点下跌了95%，而加密朋克 (CryptoPunks) 的底价也从峰值下跌了70%以上。
SEC委员海丝特·皮尔斯 (Hester Peirce) 此前曾就针对创作者内置转售版税的NFT监管立场提供了明确说明。她表示，此类NFTs通常不属于证券法范畴，并将其与音乐和电影行业普遍存在的报酬结构进行了类比。皮尔斯委员解释说，版税功能使艺术家能够从其作品在二级市场的升值中获益，而无需必然符合证券资格，因为这些功能通常不赋予NFT持有者企业所有权或传统的利润权利。然而，她承认，如果NFT结构开始向原始创作者之外的持有者承诺版税份额，法律复杂性可能会出现，因为此类安排可能类似于利润分享计划，从而可能导致监管机构将其归类为证券法范畴。
该裁决与数字资产监管格局的更广泛转变相吻合。SEC主席保罗·阿特金斯 (Paul Atkins) 在2025年9月将加密货币监管确定为该机构的“首要任务”，表明正在从以执法为中心的方法转向结构化的政策制定。这一战略性转变，加上“创新豁免”等概念以及对资产代币化的关注，旨在减少监管不确定性并促进Web3生态系统的增长。机构投资者在NFT市场的成熟中扮演着越来越重要的角色，预计该市场将超过1200亿美元。这种成熟是由对问责制和透明度的需求驱动的，美国天才法案 (U.S. GENIUS Act) 和欧盟MiCA法规等立法框架正在建立关键的护栏。由Coinbase和BitGo等实体提供的托管解决方案，以及AI驱动的AML工具，正在实现机构级合规的标准化。数据显示，78%的机构NFT投资组合现在要求进行第三方审计以验证来源，这突显了该行业对运营治理和信誉不断增长的需求。