Edgen Crypto·Dec 09 2025, 02:07惠誉评级警告称，鉴于快速增长的稳定币市场带来的系统性风险，可能会下调对数字资产敞口较大的美国银行的评级。此举标志着监管审查的加强，并给与加密生态系统整合的金融机构带来了新的不确定性。
惠誉评级已发布正式警告，称可能会负面重新评估对数字资产敞口集中的美国银行的信用评级。该机构特别指出“稳定币市场的爆炸性增长”是潜在系统性风险的来源，这标志着加密货币领域金融机构监管审查的新阶段。这一进展与国际货币基金组织（IMF）等全球机构呼吁对稳定币和更广泛的数字资产生态系统进行更强有力、协调一致的监管相吻合。
惠誉的警告主要关注两个主要担忧领域：资产负债表直接暴露于波动性加密货币的风险，以及与稳定币基础设施整合带来的间接风险。虽然直接持有是已知风险，但该机构对稳定币的强调表明对金融稳定性的更深层担忧。稳定币的快速扩张，作为加密经济中的核心结算层，如果主要稳定币失去挂钩或面临运营失败，可能会给银行带来重大的流动性和传染风险。此次警告发布之际，稳定币的基础设施正在不断成熟，例如自托管稳定币新银行 AllScale 最近获得了 500 万美元的种子轮融资，旨在服务全球微型企业，这表明该领域商业扩张迅速。
惠誉等机构的信用评级下调将给任何受影响的银行带来重大的财务后果，主要是通过增加其资本成本。更高的借贷成本将对净息差和盈利能力构成压力。这可能会迫使银行要么减少其数字资产活动，要么剥离与加密相关的服务，要么分配更多资本以应对潜在损失。作为主动资产负债表管理的一个案例，Primis Financial Corp. (FRST) 最近执行了一项售后回租交易，产生了 3800 万美元的税后收益，将其有形账面价值提高了 13.2%，并将其 CET1 资本比率提高了 8% 以上。虽然不直接与加密货币相关，但这种加强资本储备的战略举措可能会在银行应对更高的监管预期时变得更加普遍。
惠誉的立场得到了其他有影响力的金融机构的响应。国际货币基金组织（IMF） 最近呼吁建立更强大的全球机构和协调一致的监管，以管理与稳定币相关的风险，警告称分散的监管框架和有限的区块链互操作性对金融系统构成威胁。另外，穆迪分析首席经济学家 马克·赞迪（Mark Zandi） 将其与互联网泡沫时代相提并论，警告称人工智能公司的大规模债务发行对“金融系统和更广泛的经济构成日益增长的潜在威胁”。尽管他的分析侧重于人工智能，但他强调了经济学家们对过热技术部门（包括数字资产）产生的系统性风险日益增长的担忧。
市场目前正在处理一系列相互矛盾的信号，在监管威胁与不断增长的采用的明确证据之间取得平衡。机构兴趣持续增强，XRP ETF 的创纪录资金流入以及 CFTC 批准在联邦监管交易所进行现货加密交易就是明证。与此同时，Twenty One Capital 即将在纽约证券交易所首次亮相，该公司持有约 40 亿美元的 比特币，进一步巩固了企业金库采用的趋势。然而，SEC 最近批准的 2 倍杠杆 SUI ETF 凸显了市场的固有二元性。尽管此类产品表明市场趋于成熟，但它们也引入了一些机制，正如一份报告所指出的，这些机制“放大了波动性和清算瀑布效应”，从而强化了惠誉和国际货币基金组织提出的系统性风险担忧。