Edgen Crypto·Sep 27 2025, 14:22波卡创始人 Gavin Wood 提议推出 PUSD，这是一种新的原生稳定币，旨在通过完全由 DOT 抵押来稳定区块生产者奖励，此举引发了社区对潜在相关性风险的讨论。
波卡创始人 Gavin Wood 提出了一项关于 PUSD 的提案，这是一种由 DOT 抵押的原生稳定币，引发了社区关于潜在相关性风险和清算瀑布的讨论。
Gavin Wood 提出了一项关于 PUSD 的提案，这是一种波卡生态系统内的原生稳定币。PUSD 背后的核心理念是实现以稳定资产形式分配区块生产者奖励，从而减轻对 DOT 代币固有波动性的敞口。波卡协议本身，很可能在 Asset Hub 上运行，将负责发行 PUSD。这种提议的稳定币的一个显著特点是它仅由 DOT 代币抵押。
支撑 PUSD 的机制旨在允许用户通过抵押其 DOT 持有量来借入 PUSD，这种模型与 HOLLAR 稳定币有相似之处。这种金融架构旨在为网络的运营支出注入稳定性。通过以稳定币形式分配奖励，波卡网络力求为区块生产者提供更可预测和一致的报酬，这是一项旨在增强网络参与和长期稳定性的战略举措，而无需直接暴露于其原生资产的市场波动。
尽管引入原生稳定币可能带来显著优势，但波卡社区已就相关性风险表达了实质性担忧。如果 PUSD 达到显著规模，DOT 市场价格的显著下跌可能会引发支持 PUSD 的 DOT 抵押品的广泛清算。此类清算事件可能需要从波卡国库出售 DOT，这可能会加剧 DOT 价格的下行压力。这种反馈循环存在系统性风险，可能影响 PUSD 挂钩的稳定性以及更广泛的波卡生态系统。相反，如果成功实施并配备强大的稳定性机制，可以显著增强波卡的功能性，为交易提供稳定的记账单位并促进更广泛的去中心化应用采用。
拟议的 PUSD 稳定币与法定货币支持的稳定币（例如 PayPal USD (PYUSD)）形成对比，后者通过美元存款和短期国库券等传统资产保持完全储备支持。PUSD 的设计仅由单一加密货币资产抵押，引入了与基础抵押品波动性直接相关的不同风险状况。不断发展的监管格局，以拟议的 GENIUS 法案为例，该法案强制要求支付稳定币进行联邦许可和 100% 储备支持，这凸显了稳定币市场对稳定性和透明度的日益重视。与这些更传统支持和受监管的稳定币相比，PUSD 的去中心化、加密抵押性质使其处于独特的运营和风险框架内。