Edgen Crypto·Nov 25 2025, 09:37高盛报告指出，美国股市做空已达五年高位，对冲基金策略性地针对那些受益于人工智能热潮但缺乏强劲基本面的公司。这种复杂的看跌情绪也延伸至公用事业领域，该领域被认为尚未为人工智能数据中心的巨大能源需求做好准备。
高盛最近的分析显示，美国股市空头头寸已攀升至五年来的新高，这标志着对冲基金活动发生了战略性转变。基金不再是全面看跌整个人工智能行业，而是针对那些被认为是人工智能趋势中估值过高受益者的特定公司，以及面临人工智能驱动能源消耗带来的重大基础设施挑战的公用事业领域。这种微妙的看跌情绪得到了其他主要金融机构关于人工智能市场可能出现估值修正的警告的证实。
根据高盛报告，对冲基金并未对人工智能行业领导者建立大规模空头头寸。相反，他们的策略是识别并做空“弱势人工智能公司”——那些由于市场对人工智能的热情而股价上涨，但缺乏核心技术或竞争优势的公司。这表明在蓬勃发展的行业中，区分炒作与实质需要采取复杂的方法。主要目标是那些似乎是“人工智能相关泡沫”一部分，并且容易受到市场低迷或投资者情绪转变影响的公司。
做空论点的一个重要组成部分集中在公用事业领域及其处理人工智能数据中心能源需求指数级增长的能力上。高盛全球投资研究预测，到2030年，数据中心的电力需求将激增160%，这些设施可能消耗美国总发电量的9%，而目前约为1.5%，这是一个显著的增长。
报告强调，新的人工智能服务器机架所需的电量是其云计算前辈的十倍。空头们押注市场尚未完全消化这将给现有电网带来的巨大压力。估计需要5万亿美元的资金用于数字和电力基础设施，以满足这一需求，这对公用事业公司构成了重大的资本挑战，并为人工智能的扩张制造了瓶颈。
定向做空与更广泛的专家对人工智能估值的担忧相符。**摩根大通公司副董事长丹尼尔·平托（Daniel Pinto）**公开警告称，人工智能行业可能出现“修正”，并指出任何重大下跌都将对整个股市产生连锁反应。
这种情绪反映了市场日益明显的分化。虽然大型科技公司预计到2027年将在人工智能领域投资约1万亿美元，但市场同时对处于边缘的公司变得更加挑剔。当前的做空活动并非是对人工智能长期可行性的押注，而是对估值过高的资产和关键基础设施 unpreparedness 的经过计算的立场。
战略性做空代表了市场与人工智能关系的一个成熟阶段。投资者不再仅仅是“看多人工智能”，而是正在采取更复杂的策略，考虑到基础设施限制和细致的公司基本面。这表明，尽管核心人工智能趋势依然强劲，但其生态系统现在正受到更严格的金融审查。公用事业股票和边缘人工智能相关公司的表现可能将成为市场应对这些新兴挑战能力的关键指标。