Edgen Crypto·Oct 30 2025, 02:02香港金融监管机构正在制定正式指引，以规范上市公司投资比特币等加密货币。此举出台之际，香港交易所已对试图转向纯数字资产财务模型公司提出反对，理由是对流动性和业务可行性的担忧。
香港证券及期货事务监察委员会 (证监会) 主席黄天佑已宣布有意为数字资产金库 (DATs) 提供全面指引，并解决上市公司购买比特币的做法。此举标志着香港金融监管机构采取积极主动的方式，使上市实体参与新兴加密货币市场正规化。目前，尚无针对上市公司投资加密货币的具体法规。
与此同时，香港联合交易所有限公司 (联交所) 加强了对试图转型为核心加密货币金库模型的公司的审查。联交所已对至少五家寻求将其主要业务转向数字资产积累的公司的计划提出质疑，理由是现有上市规则禁止过度持有流动资产。联交所坚持所有上市申请人和上市公司必须经营“可行和可持续”的业务，从而有效禁止完全转型为纯粹囤积加密货币的实体。
证监会的举措反映了香港致力于调整其监管框架以适应不断发展的数字资产格局。证监会在监控市场发展并研究此类投资影响的同时，也旨在解决当前的监管空白。
这一监管发展是在全球企业采纳数字资产的更广阔背景下展开的。截至 2025 年 10 月，全球有超过 228 家上市公司 reportedly 宣布了数字资产金库策略，总共持有约 1480 亿美元 的比特币和其他加密货币。公司通常追求这些策略，以提高交易效率、降低货币风险、提供新的流动性来源、吸引精通技术的投资者、利用财务回报或确立技术领先地位。
然而，将数字资产整合到企业金库的路径并不统一。KindlyMD 在宣布比特币金库后股价下跌 12% 的经历，与 MicroStrategy 等公司的成功形成了对比。这种分歧凸显出投资者感知受公司先前业务模式及其转向数字资产持有背后的战略理由的显著影响。对于 KindlyMD 而言，其作为医疗保健数据提供商的旧身份导致投资者将比特币金库举动视为高风险赌博而非战略性财务决策。
证监会提供指引的举措，势必将影响香港上市公司如何对待加密货币投资。通过澄清监管预期，证监会旨在为数字资产融入企业融资创造一个更结构化、更安全的环境。
主席黄天佑强调投资者迫切需要了解 DATs 的内在价值。他还警告称，与此类投资相关的溢价可能迅速下降。这一警告与新加坡 10X Research 等机构的报告相符，该报告指出散户投资者参与 DAT 交易已蒙受估计 170 亿美元 的损失。证监会的立场强调了双重目标：促进负责任的创新，同时保护投资者利益，使其免受投机泡沫和误导性估值的影响。
香港进一步展示了其审慎态度，在加密货币交易平台许可方面也一直很活跃。证监会于 2025 年向 PantherTrade 和 YAX 颁发了此类平台的首批运营许可证，使自 2024 年中期以来的总数达到七家。目前，在香港合法允许交易的仅有 比特币 (BTC)、以太坊 (ETH)、Avalanche (AVAX) 和 Chainlink (LINK)。尽管香港旨在巩固其作为加密货币中心的地位，但这些监管行动反映了平衡市场发展与强有力监管的审慎战略。