Edgen Crypto·Nov 27 2025, 22:35摩根大通在推出杠杆比特币金融产品后，正面临比特币社区的抵制。在摩根大通强调一项拟议的MSCI规则变更可能迫使主要指数基金从MicroStrategy等加密货币储备公司撤资后，这种反弹加剧，引发了市场操纵的指控。
摩根大通在推出与比特币挂钩的杠杆金融产品，同时强调可能对企业比特币持有者产生负面影响的潜在股权指数重新分类后，已成为加密货币领域重大争议的焦点。该银行指出，MSCI提出的一项规则变更可能导致 MicroStrategy (MSTR) 被排除在主要指数之外。这引发了比特币社区对市场操纵的强烈指责，呼吁抵制这家金融机构，并担忧 MSTR 股票面临的强制抛售压力。
这场争议源于摩根大通同时发生的两个发展。
首先，该银行推出了一款与 比特币 表现挂钩的结构性票据。该产品于2028年12月到期，为投资者提供 BTC 1.5倍的杠杆回报。然而，它并非面向散户的工具，并带有显著风险；如果 比特币 价格下跌超过30%，投资者将承担全部损失。这种结构将摩根大通定位为机构客户提供复杂加密衍生品产品的供应商。
其次，在一份研究报告中，摩根大通提请注意指数提供商MSCI提出的一项提案，该提案定于2026年1月做出决定。该提案将把持有超过50%资产为加密货币的公司排除在主要股权指数之外。该银行明确指出：“随着1月15日MSCI决定的临近，MicroStrategy面临被主要股权指数排除的风险。”
MSCI拟议规则变更的主要影响是 MicroStrategy (MSTR) 股票面临强制抛售的风险。如果该公司被主要指数（例如MSCI美国指数）摘牌，所有追踪该指数的被动型投资基金和ETF都将被要求清算其 MSTR 持仓。这种大规模抛售将对股票价格施加显著的下行压力。
鉴于 MicroStrategy 将大量 比特币 作为财政储备资产的企业战略，其股票价值的严重下跌可能引发对该战略可行性的担忧。这反过来可能对 比特币 本身产生负面情绪，并如果被视为“比特币财政”模式的失败，则可能引发更广泛的市场蔓延。
比特币社区反应强烈，将摩根大通的行为定性为针对加密原生公司的蓄意举动。一些人将这种情况标记为“扼杀点行动2.0”，指的是对加密行业的监管打击。交易公司 Empery Digital 公开指责摩根大通“蓄意对 MicroStrategy 施压”。
著名比特币倡导者Max Keiser发出了直接的行动号召，声明“打垮摩根大通并购买Strategy和BTC。”为应对不断升级的局势， MicroStrategy 创始人Michael Saylor为他的公司模式辩护，称其为“一家公开交易的运营公司，拥有5亿美元的软件业务和一种独特的财政战略，利用比特币作为生产性资本。”
此次事件突显了传统金融（TradFi）巨头与数字资产生态系统之间日益激烈的竞争。通过推出加密衍生品产品，同时强调主要竞争对手战略的风险，摩根大通将自己定位为寻求 比特币 敞口的机构客户的替代方案。这种情况是一个重要的案例研究，说明了采用“MicroStrategy策略”将 比特幣 作为核心财政资产的公司所面临的挑战，这表明监管和指数提供商的决策如何在直接加密货币监管之外构成重大的市场风险。