Edgen Crypto·Nov 21 2025, 16:35美国第二大加密货币交易所 Kraken 在成功完成估值 200 亿美元的 8 亿美元融资后，已秘密提交首次公开募股 (IPO) 申请。此举标志着加密行业企业走向成熟，但与此同时，市场却面临严重的看跌情绪，比特币价格七个月来首次跌破 9 万美元的关键水平。
当前数字资产市场呈现出两种截然相反的态势。一方面，美国第二大加密货币交易所 Kraken 在以 200 亿美元估值筹集 8 亿美元后，已通过秘密提交首次公开募股 (IPO) 申请，正式迈出了上市的第一步。此举标志着加密行业企业持续走向成熟。另一方面，作为市场主要基准的 比特币 (BTC) 价格在七个月内首次跌破 9 万美元的关键门槛，抹去了其今年以来的所有涨幅，预示着投资者情绪进入了强烈的看跌时期。
Kraken 的母公司 Payward Inc. 已向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了 S-1 表格的注册声明草案。这份保密文件是公司上市的第一个正式步骤。此决定是在成功筹集 8 亿美元资金之后做出的，这笔资金确认了公司 200 亿美元的估值。
根据公司声明，Kraken 已实现“持续盈利”，2024 年报告收入为 15 亿美元，并在 2025 年前九个月内超过了这一数字。据报道，其每日交易量达 14 亿美元，是仅次于 Coinbase 的美国第二大中心化交易所。此次 IPO 举措是其更广泛扩张战略的一部分，其中包括最近以 1 亿美元收购 Small Exchange，以在美国建立衍生品交易平台。
与 Kraken 的企业里程碑形成鲜明对比的是，比特币价格表现出显著的疲软。该加密货币跌破 9 万美元，进一步加剧了自 10 月初创下超过 12.6 万美元历史高点以来的长达一个月的跌势。此次下跌抹去了比特币 2025 年的所有价格涨幅，并使该资产跌破其 50 日和 200 日移动平均线。这些技术指标受到趋势跟踪投资者的密切关注，跌破它们被普遍认为是看跌信号。
市场数据显示，投资者正在从他们认为“投机性和风险较高”的市场领域撤退。来自 Derive.xyz 的期权数据显示，比特币在年底跌破 9 万美元的可能性为 50%，看涨-看跌期权偏斜反映出投资者为进一步的价格下跌而增加的对冲活动。
Kraken 的战略性 IPO 与比特币价格暴跌之间的分歧凸显了加密行业的关键时刻。Kraken 寻求上市的举动，无论市场状况如何动荡，都强调了其专注于监管合规、市场扩张和进入传统资本市场的长期战略，这与其上市竞争对手 Coinbase 的策略如出一辙。
这一行动表明，人们对数字资产经济基础架构的长期可行性和盈利能力越来越有信心。然而，资产价格的同时贬值表明，更广泛的投资者情绪仍然脆弱，并且对宏观经济变化和感知风险高度敏感。因此，市场呈现出两种相互冲突的现实：其核心参与者的专业化和公司化，以及其核心资产持续的波动性和投机性质。这种动态创造了一个不确定的环境，即机构级基础设施正在加强，即使资产估值正在被大幅修正。