Edgen Crypto·Nov 26 2025, 21:42链上数据显示，大额比特币持有者正在将大量资产转移到交易所，这是抛售的典型前兆，正在加剧市场下行压力。短期持有者的恐慌性抛售加剧了这一举动，但以太坊鲸鱼的积累对此有所抵消。
近期链上数据显示，大额比特币（BTC）持有者向交易所的存款显著增加，这预示着抛售压力加大，并增加了价格进一步下跌的可能性。与此同时，有证据表明短期持有者正在投降，他们正在亏本出售其资产。相比之下，以太坊（ETH）的活动则呈现出不同的动态，鲸鱼正在积累该资产，而交易所储备正在减少。这种分歧表明市场情绪复杂，比特币的短期看跌指标与以太坊的长期积累模式和相对强势形成冲突。
根据分析公司 CryptoQuant 的数据，大额比特币持有者将其资产转移到交易所钱包的情况显著增加。这种趋势通常被解释为抛售的前兆。进一步分析显示，比特币短期持有者（STH）一直在亏本向交易所存入大量 BTC，尤其是在近期市场崩盘之后。一位分析师强调，这些“水下”存款出现了大量浪潮，表明恐慌性抛售。此活动发生在一场大规模清算事件之后，该事件从市场中抹去了超过 20 亿美元，其中包括约 9.66 亿美元的比特币多头头寸和 4.07 亿美元的以太坊多头头寸，迫使投资者投降。
这些大规模交易所存款的直接影响是加剧了比特币价格的下行压力。交易所供应的增加为抛售提供了流动性，而短期持有者可观察到的恐慌强化了这种短期看跌前景。市场还在为即将到来的 42 亿美元加密期权到期带来额外波动做准备，其中涉及超过 39,000 份 BTC 期权和 185,000 份 ETH 期权。这些因素的汇合表明市场稳定性依然脆弱。
尽管短期持有者活动显示出看跌指标，但对链上数据的深入研究揭示了相互矛盾的叙述。**比特币 **“积累者”地址（历史上只买不卖的钱包）的数量在最近几个月翻了一番，达到 262,000 个。据报道，这些实体在过去 30 天内购买了 375,000 BTC。这表明长期投资者正在利用价格下跌作为买入机会。
同样，以太坊市场也表现出强势迹象。数据显示，以太坊在交易所的储备已跌至 55 个月以来的最低点，为 1560 万 ETH。较低的交易所储备通常会减少即时抛售压力。此外，大型以太坊持有者，即“鲸鱼”，一直在积极逢低买入，一份报告指出，在价格触及五个月低点时，他们积累了价值 2.4184 亿美元的 ETH。
当前的加密市场特点是短期交易者和长期投资者行为之间存在分歧。近期 20 亿美元的清算事件似乎在“弱手”中引发了恐慌周期，导致投降和亏本出售。相反，“强手”，包括长期积累者和机构投资者，正在利用波动性以折扣价增加其持股。这种紧张局势表明，波动性可能会持续存在，直到建立明确的市场方向。比特币和以太坊之间相互矛盾的链上指标也可能预示着资本的潜在轮换或两种主要数字资产之间表现的脱钩。