Edgen Crypto·Oct 31 2025, 13:11马拉松数字控股（MARA）已以 1.68 亿美元收购 Exaion 的多数股权，标志着其从纯粹的比特币挖矿向高性能计算（HPC）和人工智能（AI）基础设施服务的战略转型。
Marathon Digital Holdings Inc. (MARA) 已从 EDF Pulse Ventures 手中收购了高性能计算（HPC）和人工智能（AI）基础设施提供商 Exaion 的 64% 控股股权。这项价值 1.68 亿美元的现金收购，标志着 Marathon Digital 从其主要专注于比特币挖矿向一家业务更多元化的技术公司进行战略转型，并在 HPC 和 AI 服务领域占据重要地位。在某些条件下，Marathon Digital 保留以额外 1.27 亿美元将其在 Exaion 的持股增至 75% 的选择权。
根据 2025 年 6 月 29 日公布的协议，Marathon Digital Holdings 从法国公用事业集团 Electricite de France SA 的风险投资部门 EDF Pulse Ventures 手中收购了 Exaion 64% 的股权。该交易价值 1.68 亿美元现金。Exaion 专注于提供 HPC 和 AI 基础设施，拥有成熟的企业合作伙伴关系和重要的合作，特别是与 NVIDIA 的合作。EDF 的此次剥离符合其专注的能源战略，而 Marathon 则获得了可扩展的计算解决方案以及区块链与 AI 集成的机会。此次收购还赋予 Marathon 权利，通过额外投资 1.27 亿美元将其所有权增至 75%，EDF 则在 Exaion 中保留少数股东地位。
此次收购采用全现金交易方式，Marathon Digital 支付 1.68 亿美元收购最初的 64% 控股权益。财务框架包括马拉松的一项增量投资选择权，允许在特定绩效指标或战略里程碑的条件下，以额外 1.27 亿美元将其所有权增至 75%。这项资本配置反映了马拉松致力于多元化收入来源，并利用现有财务资源实现战略增长的承诺。其潜在的商业逻辑代表着从一家主要专注于比特币挖矿的企业向更广泛的技术服务提供商的重大转变。这项战略旨在抓住对 HPC 和 AI 基础设施日益增长的需求，使马拉松能够服务更广泛的客户群，并减少对比特币市场固有波动性的依赖。Marathon Digital Holdings 首席执行官 Fred Thiel 强调了战略价值，指出此次合作将提供对安全云和 HPC 基础设施的访问，以及与 NVIDIA 等关键合作伙伴的合作。
Marathon Digital 的此次战略收购对更广泛的 Web3 生态系统和企业采用趋势具有重要意义。它预示着比特币矿工群体中一种日益增长的趋势，即将其运营模式从纯粹的交易区块奖励扩展到更多元化的业务模式，在邻近技术领域寻求更稳定和以增长为导向的收入来源。将 Exaion 的 HPC 和 AI 能力整合到 Marathon Digital 中，反映了区块链技术与先进计算范式加速融合的趋势。此举可能会促使其他加密原生公司探索类似的多元化战略，整合 AI 和 HPC 服务以建立更具弹性的商业模式。分析师认为，这项现金资助的收购是一项战略风险，但在不断发展的数字基础设施格局中，它具有巨大的市场扩张和收入多元化潜力，从而促进一个更加互联的区块链-AI 生态系统。
专家分析表明，虽然此次收购引入了战略风险，但它同时为 Marathon Digital 带来了巨大的市场扩张和收入多元化机会。这种战略转型可以根据加密行业的其他显著变化来理解。与主要专注于积累比特币作为储备资产的公司（例如 MicroStrategy）不同，马拉松的战略涉及其运营核心的根本性转变。这是一种对基础设施和服务提供的直接投资，而不是对数字资产的资产负债表操作。从专业的比特币矿工转向多元化的 HPC 和 AI 基础设施提供商，表明了一个成熟的行业，公司寻求建立稳健和多方面的技术业务。这种积极的重新定位旨在使公司免受单一资产市场波动的影响，并通过进入更广泛、高增长的 AI 和 HPC 领域，为长期增长做好准备。