Edgen Crypto·Dec 10 2025, 02:21医疗用品供应商美敦力公司正寻求进行一项53.7亿美元的IPO，这将使该公司的估值高达553亿美元。此次上市对2025年IPO市场来说是一个关键考验，也是其私募股权所有者的一次里程碑式退出。
医疗用品巨头美敦力公司（Medline Inc.）已公布其在纳斯达克首次公开募股的条款，目标是筹集高达53.7亿美元。该公司计划以每股26美元至30美元的价格区间发行1.79亿股，股票代码为MDLN。若以该价格区间的上限计算，此次发行将确立约553亿美元的市值，这比私募股权财团在2021年支付的340亿美元杠杆收购价格显著增加。
承销商财团由主要金融机构牵头，包括高盛（GS）、摩根士丹利（MS）、美国银行证券（BAC）和摩根大通（JPM）。此次IPO的一个关键战略目标是强化资产负债表。募集资金主要用于偿还现有债务，截至2025年6月，该债务为168亿美元。信用评级机构已表示，若成功执行此次去杠杆化，有可能将评级多次上调至投资级。
美敦力的IPO被广泛视为资本市场的风向标，尤其是在新股发行长期低迷之后。其表现将是对机构投资者对大型非科技类产品认购意愿的关键考验。成功的上市可能会鼓励其他一直推迟公开市场首次亮相的私募股权支持公司，在2026年推进自己的IPO。
此外，此次上市代表了有记录以来最大的私募股权退出之一。对于赞助商黑石、凯雷和海尔曼与弗里德曼而言，它有力地证明了即使在利率较高的环境中，他们仍有能力通过大规模“俱乐部交易”产生可观回报。潜在的账面价值创造估计超过210亿美元，展示了LBO-to-IPO模式的持续可行性。
市场对此次发行的信心得到了全球资产管理公司大量基石需求的支撑。包括柏基（Baillie Gifford）、资本集团（Capital Group）、骏利亨德森（Janus Henderson）和新加坡主权财富基金GIC在内的机构已表示有兴趣购买高达23.5亿美元的股票。这种预先承诺的资本降低了簿记建档过程的风险，并对美敦力的商业模式和估值投下了强烈的信任票。
信用评级机构也为财务改善提供了明确的途径。惠誉评级（Fitch Ratings）和标普全球评级（S&P Global Ratings）均将美敦力置于“正面观察”名单，表明成功的IPO和随后约40亿美元的债务削减可能将公司的信用评级提升至“BBB-”，即投资级。这将降低未来的借贷成本并扩大公司的投资者基础。
美敦力作为医疗保健领域的关键基础设施参与者运营，提供335,000种医疗产品和复杂的供应链服务。该公司的业务战略是一种混合模式，大约一半的收入来自高利润的美敦力品牌产品，另一半来自第三方供应链解决方案。这种组合带来了持续增长，2024年收入达到255亿美元，净收入为12亿美元。
尽管其运营记录良好，但公司仍面临显著风险。沉重的债务负担仍然是主要担忧，且该业务面临与关税相关的巨额成本，估计2025财年将在3.25亿美元至3.75亿美元之间。创始米尔斯家族（Mills family）将保留价值超过60亿美元的股份，并已表示打算购买高达2.5亿美元的股票，使其利益与新投资者保持一致。这种强大的市场地位、明确的去杠杆化战略和重要的机构支持相结合，使此次IPO成为一个关键的市场事件。