Edgen Crypto·Dec 19 2025, 19:15比特币市场正在经历结构性转变，链上数据显示，新的大型投资者（即“巨鲸”）现在占网络成本基础的近一半。这些实体在价格下跌时积极买入，吸收了小型散户的抛售压力，并为比特币价格建立了新的、更高的支撑位。
比特币市场结构正在发生根本性变化，新的大型投资者目前占网络已实现资本的近50%。该指标根据每个比特币上次移动时的价格对其进行估值，表明资产成本基础在高价格水平上重新定位。2025年前，同一批“新巨鲸”从未超过已实现资本的22%，这突出显示了资本配置上具有历史意义的转变。
这一趋势表明，近期市场进入并非投机性波动，而是战略性布局。数据显示，新巨鲸持有的已实现资本份额即使在价格回调期间也持续增加。这种行为表明，大型参与者自信地积累，他们对短期波动不那么敏感，正在为网络的估值奠定坚实基础。
链上成交量数据显示机构和散户市场参与者之间存在明显分歧。本周，持有10万美元至1000万美元的巨鲸钱包录得1.35亿美元的累计成交量差额（CVD）为正，表明强劲的净买入活动。相比之下，散户交易者（最高1万美元）和中型交易者（1万美元至10万美元）分别录得负差额8400万美元和1.72亿美元，表明他们是净卖家。
大型参与者吸收小型账户供应的这种动态表明所有权正在整合。短期持有者30天净头寸变化达到近10万比特币的历史新高，进一步证实了这种积极积累。这表明，尽管近期价格疲软，新进入者仍以巨大力量进入市场，买断小型卖家并加强市场潜在支撑。