野村证券将美联储展望调整为12月维持利率不变，偏离此前降息预测

执行摘要

野村证券已调整其对美联储12月货币政策会议的预测，目前预计中央银行将维持当前利率水平。此次修订标志着野村此前预测的转变，此前预测美联储将降息25个基点。此次重新校准为风险资产（包括数字货币和股票）引入了一层不确定性，这些资产在很大程度上已经消化了美联储更为鸽派的立场。

事件详情

此前，包括野村证券在内的金融分析师普遍预计美联储将在12月降息25个基点。这一预期受到各种经济指标的推动，特别是9月份消费者物价指数（CPI）报告低于市场预期，导致一些分析师（如荷兰国际集团ING的分析师）将其视为利率调整的“绿灯”。然而，野村更新后的评估现在预计利率将保持不变，这表明对经济数据和美联储潜在反应函数的重新评估。这一转变意味着中央银行采取了比此前模型更为谨慎的方法，这可能受到其他通胀压力或劳动力市场强劲的影响。

市场影响

美联储的利率决定显着影响资本流动和投资者情绪，特别是在加密货币市场。从历史上看，以降息为特征的货币宽松时期被视为比特币和各种山寨币等风险资产的看涨催化剂。降息通常会向金融系统注入流动性并削弱美元，使收益更高、风险更大的投资更具吸引力。相反，意外的利率维持（尤其是在预期降息的情况下）可能会抑制热情，并导致投资组合的重新定价。

分析师此前曾指出，美联储的“鸽派转向”（包括降息）可能会为加密货币ETF产品注入数十亿美元，并导致XRP、以太坊 (ETH) 和 Cardano (ADA) 等主要数字资产的估值“爆炸式增长”。因此，野村的修订（表明这种转向的延迟或短期内更为鹰派的立场）可能会缓和这些看涨预期，并促使投资者重新评估其对波动性数字资产的敞口。

专家评论

市场参与者一直密切关注美联储货币政策走向的迹象。对2025年多次降息的预期一直是数字资产领域乐观情绪的重要驱动力。过去曾有类比表明，在类似的联邦储备银行行动之后，像XRP这样的资产相对于传统股票表现出显着优异。正如野村现在预测的那样，美联储决定在12月维持利率不变，将直接与首次降息后的“预期后续行动”相矛盾。这种与普遍预期的鸽派路径的背离意味着市场可能需要调整其由货币政策转变驱动的重大资本流入的时间表。

更广泛的背景

此次预测修订的更广泛背景在于美联储必须在管理通胀和支持经济增长之间取得微妙平衡。虽然此前预计10月29日降息25个基点会增加流动性并削弱美元（对比特币和山寨币而言是看涨局面），但12月决定维持利率不变表明一些机构对经济前景的看法更为细致。这可能预示着借贷成本高于此前预期的时期会更长，这可能会抑制依赖可获得资本的区块链技术和Web3企业的公司采用势头。市场整体情绪此前倾向于受潜在降息推动的乐观情绪，但现在面临未来货币宽松政策的时机和幅度方面的不确定性加剧的时期。