Paradigm向CFTC提出DeFi永续合约和预测市场监管框架

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Paradigm向商品期货交易委员会（CFTC）于8月发出的征求意见稿提交了正式回应，倡导为去中心化金融（DeFi）永续合约和预测市场制定量身定制的监管框架。该提交文件重点关注三个关键领域：为在DeFi协议上交易永续合约提供豁免救济，为构成事件合约中“博彩”行为的界定设立明确标准，以及确保CFTC与**证券交易委员会（SEC）**之间在加密货币监管方面的管辖权协调。这项倡议旨在增强境内市场流动性，并为美国投资者在不断发展的数字资产领域中拓展选择。

监管机制和金融工具

Paradigm强调了DeFi永续合约的重要性，这些是非到期期货合约。到2025年，这些工具构成了所有加密衍生品交易量的93%，凸显了其市场核心地位。Paradigm强调了DeFi永续合约相对于中心化金融（CeFi）同类产品的透明度和可组合性，指出资金费率、未平仓合约和交易数据均可在链上审计。这种设计通过用户自我保管资产，最大限度地降低了交易对手风险。

对于预测市场（也称为事件合约），Paradigm寻求编纂一个明确的标准，以区分投资和博彩。缺乏这样的区分给整个行业带来了不确定性。美国地方法院法官贾·科布（Jia Cobb）已经对《商品交易法》中“博彩”的定义提供了界定，Paradigm建议可将其作为监管清晰度的基础。该组织还提议成立一个永续合约特别咨询委员会（PSAC），由专家组成，在90天内就DeFi永续合约如何在一个现代化、技术中立的监管框架下合法运作提出建议。

更广泛的市场影响和行业战略

Paradigm的建议对更广泛的Web3生态系统、企业采纳趋势和投资者情绪具有潜在的长期影响。有利的监管框架，特别是针对DeFi永续合约的框架，可以促进美国境内的创新和流动性，为美国投资者提供更多选择。相反，不利或模糊的监管可能会扼杀增长，并将活动推向海外，从而可能阻碍加密货币领域在美国的发展。该提案符合促进负责任创新和公平竞争的战略，摒弃“先执法”的方法。

关于CFTC和SEC之间协调的呼吁，旨在解决数字资产领域中证券与商品之间长期存在的监管界限争议。这些机构过去的联合会议表明，正在持续努力澄清监管，这对于确定资产可以在何处交易、适用的披露要求以及监管协调至关重要。Paradigm的提案旨在确保机构间缺乏明确性不会阻碍DeFi永续合约和预测市场等先进金融工具融入美国金融系统的增长和负责任的整合。