Edgen Crypto·Dec 17 2025, 05:07现货白银价格已突破每盎司66美元，2025年价格翻番。此次上涨是由持续的供应短缺、绿色技术领域工业需求飙升以及鸽派央行政策形成的有利宏观经济环境共同推动的。
现货白银已突破每盎司66美元的里程碑，使其在2025年的价格涨幅超过一倍。此次飙升得益于结构性供应短缺、前所未有的工业需求以及有利的宏观经济背景的强劲组合。随着美联储暗示放松货币政策，投资者资金大量涌入白银，白银也受益于其在扩展绿色技术中的关键作用。这种作为货币资产和重要工业商品的双重身份使白银成为今年表现最佳的资产之一。
现货白银（XAG/USD）价格表现出非凡的上涨势头，从2025年初的每盎司约30美元上涨到近期高于66美元的高点。这意味着年初至今的涨幅超过112%。此次反弹在第四季度加速，突破了本月早些时候创下的盘中历史高点64.65美元。目前，白银价格稳定地在自1980年和2011年历史高点（当时接近每盎司50美元）以来未见的区域交易。即使在短暂的回吐利润期间，价格持续保持在63美元以上也表明了强劲的潜在支撑。
当前的上涨并非由单一因素推动，而是由几种强大的金融和经济力量共同作用的结果。
宽松货币政策: 美联储最近实施了今年第三次季度百分点降息。市场预计2026年至少还会再降息两次，持有白银等非收益资产的机会成本已显著降低。这一政策转向也导致美元走弱，美元指数（.DXY）跌至两个月低点，使得使用其他货币的买家购买白银更具吸引力。
结构性供应短缺: 全球白银市场已连续第五年出现结构性短缺，2025年需求预计将超过供应约1.17亿盎司。与主要开采金属不同，白银供应缺乏弹性，因为大部分产量是贱金属（铜、铅和锌）开采的副产品。这使得对更高价格的供应反应无法迅速。因此，COMEX和**伦敦金银市场协会（LBMA）**等主要交易所的库存已降至十年低点，造成了实物市场的紧张。
飙升的投资需求: 投资流已从多年的净流出急剧逆转。2025年，白银支持的ETF已录得超过1.34亿盎司的净流入。这种机构和零售需求因印度（全球四大消费国之一）的新法规而进一步放大，该法规现在允许养老基金投资白银ETF。这一政策变化可能从全球最大的市场之一引入高达17亿美元的新需求。
白银对黄金的显著优异表现对更广泛的市场具有重要影响。黄金/白银比率已降至约68:1，这是白银相对强势和看涨情绪的有力指标。此外，美国政府将白银列入其关键矿物清单的决定，凸显了其在技术、绿色能源和国防领域的战略重要性。这一指定为工业需求提供了长期顺风，使其免受纯粹周期性经济压力的影响。
尽管市场情绪普遍看涨，但价格的快速上涨已将该金属推入技术上“超买”区域。这导致一些分析师警告称，可能会出现一段时间的盘整或大幅回调。然而，共识观点是，鉴于强劲的基本面，任何显著的价格下跌都将代表一个买入机会。
专家对白银走势的看法各不相同，这反映了市场强劲的势头及其固有的波动性。
RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示了看涨的短期前景：“到年底，我们将在65美元上方交易，我预计明年第一季度初可能达到70美元。”
相比之下，道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek对近期价格走势提出了更为谨慎的看法：“价格上涨已经过度，这需要谨慎。”然而，他坚持认为，“由于工业需求的预期增长，白银的前景仍然乐观。”
机构对2026年的预测反映了这种分歧。美国银行预计目标价为65美元/盎司，而法国巴黎银行在强劲情况下预计可能达到100美元/盎司。花旗集团和汇丰银行等公司的更保守估计认为，如果投机兴趣减弱，价格可能回落到42-45美元/盎司的范围。
白银在2025年的上涨与之前的牛市有所不同。与过去主要由货币担忧或投机狂热驱动的周期不同，当前的上行同样受到工业需求根本性转变的支持。全球向绿色能源的转型使白银成为光伏（太阳能电池板）、电动汽车（EV）和5G基础设施不可或缺的商品。这种工业支柱提供了不受投资流单独影响的、更为稳定的需求来源。尽管白银继续作为对抗通胀和货币贬值的对冲工具，但其作为“绿色金属”的新身份创造了一个更持久、更强大的看涨案例，使其在贵金属中独树一帜。