Soluna Holdings 从 Generate Capital 获得 1 亿美元信贷额度，借贷成本约为 15%，用于资助 AI 和比特币挖矿的绿色数据中心扩展。

执行摘要

Soluna Holdings, Inc. 是一家绿色数据中心开发商，已获得 Generate Capital, PBC 提供的高达 1亿美元 的可扩展信贷额度。这项融资的借贷成本约为 15%，旨在为专注于人工智能和比特币挖矿的数据中心项目进行再融资和建设，这突显了尽管资本成本高昂，但对可持续数字基础设施的持续投资。

事件详情

Soluna 宣布与 Generate Capital 达成一项总额高达 1亿美元 的可扩展信贷额度。该协议包括最初总计 3550万美元 的高级担保定期贷款承诺，分为三个批次。批次 A-1（550万美元）和批次 A-3（1150万美元）已在交割时提取。批次 B（1850万美元）在2026年10月前仍可提取。一笔 2290万美元 的延迟提取信贷额度专门用于 Project Dorothy 2 的持续资助和支持 Project Kati 1 数据中心。另外还有一笔 6450万美元 的未承诺追加设施，用于支持 Soluna 更广泛的1吉瓦项目储备，并为人工智能相关的长周期设备采购提供资金。这些贷款将于 2030年9月 到期。

该信贷额度的借贷成本约为 15%，基于可变利率，即 SOFR 期限利率加10%（底限为3.50%）或 ABR 加9%。对未提取的批次 B 或任何额外批次，将收取 1%的承诺费。如果发生违约，利率将增加2个百分点。该债务融资是项目层面的有限追索权融资，以项目资产而非 Soluna 母公司作为担保。作为交易的一部分，Generate Capital 获得了购买 Soluna 普通股 400万股 的认股权证和一个董事会观察员席位。

业务战略和市场定位

Soluna 专门构建模块化数据中心，将受限制或未充分利用的可再生能源转化为计算能力，用于能源密集型应用，包括 比特币挖矿 和 人工智能。通过与清洁能源生产商共同选址，该公司旨在支持更清洁的电网，同时提供经济高效且可持续的基础设施。这一战略使 Soluna 能够应对在人工智能和 Web3 技术扩展背景下对绿色计算日益增长的需求。该公司目前的开发储备已超过 2.8吉瓦 的人工智能和比特币托管容量，包括 Dorothy、Kati、Rosa、Hedy、Ellen 和 Annie 等项目。

此次融资是在2025年早些时候从 Galaxy Digital、Spring Lane Capital 和一次公开发行中筹集超过 3000万美元 资金之后进行的，进一步巩固了 Soluna 的执行路线图和扩张努力。Soluna 首席执行官 John Belizaire 表示：

“我们不仅在发展现有项目，还在任何可以将废弃可再生能源转化为有价值的高性能计算的地方建设新项目。这笔交易反映了一种不同类型的基础设施融资，专注于资本效率、模块化增长和严谨执行。”

市场影响

这笔 1亿美元 的信贷额度标志着机构对支持 Web3 生态系统 和新兴 人工智能领域 的物理基础设施的持续投资。虽然它使得 Soluna 能够扩展绿色数据中心，但约 15%的借贷成本 为当前此类项目的借贷市场动态提供了见解。如此高的利率可能反映了数字基础设施领域（特别是加密货币挖矿和早期人工智能基础设施运营公司）的感知风险，或更广泛的资本市场挑战。债务的项目层面、有限追索权性质表明贷方正在寻求减轻母公司风险敞口，这是基础设施融资的常见特征。该交易强调了可再生能源、比特币挖矿 和 人工智能 基础设施之间日益增长的融合，因为公司正在寻求密集计算需求的可持续和可扩展解决方案。对于更广泛的市场而言，这项交易表明，即使以与感知到的行业特定风险相称的更高资本成本，具有强大环境、社会和治理 (ESG) 一致性的基础设施项目仍有大量资本可用。Soluna 数据中心容量的扩展可能有助于依赖此类基础设施的去中心化网络和人工智能能力的整体增长和弹性。投资者可能会将此视为对 Soluna 可持续计算独特方法的认可，尽管资本成本仍然是评估该领域公司未来盈利能力和扩张的关键因素。