Edgen Crypto·Jan 08 2026, 18:10韩国具有里程碑意义的加密立法《数字资产基本法》因金融监管机构就谁应获准发行韩元挂钩稳定币存在分歧而停滞不前。央行正在推动由银行控制的模式，而金融监管机构和立法者则主张建立一个包含金融科技公司的更具竞争力的框架。
韩国在下一部重要的加密立法——《数字资产基本法》方面进展停滞，预计实施将推迟到2026年。延误源于该国最高金融机构之间就谁应被允许发行与韩元挂钩的稳定币存在根本性分歧。韩国银行（BOK）主张采用保守的、由银行主导的模式，认为稳定币可能影响货币政策和金融稳定。相比之下，金融服务委员会（FSC）和立法者则倾向于更开放的框架，警告称仅由银行参与的系统将扼杀竞争和创新。
这种僵局使市场处于监管困境中。韩国银行的首要担忧是，如果没有严格的控制，大规模采用稳定币可能会扰乱资本流动并使外汇管理复杂化。然而，金融服务委员会认为，过于严格的方法只会将韩国用户和资本推向离岸、美元挂钩的稳定币，从而削弱国内监管，并将日益增长的市场拱手让给外国实体。
争议的核心是韩国银行倡导的所谓“51%规则”。该规则将强制要求任何发行韩元挂钩稳定币的联盟必须至少由商业银行持有51%的股权并控制。央行的逻辑是，这种结构将从一开始就嵌入传统的审慎纪律、风险管理和反洗钱控制，防止非银行发行方在这些保障措施到位之前发展成为具有系统重要性的规模。韩国银行将此视为保护金融稳定的关键措施。
然而，金融科技公司和支持行业的立法者强烈反对这种模式。批评者认为，将银行控制权硬性写入立法将有效地排挤创新的支付公司和技术公司，例如Toss，该公司已宣布一旦法规最终确定就打算发行稳定币。金融服务委员会对此进行了反驳，认为健全的监管、严格的准备金要求和透明的审计可以有效管理风险，而无需将整个市场交给现有银行并限制消费者选择。
监管上的犹豫给一个已经规模可观的市场带来了重大的商业风险。根据Chainalysis的数据，截至2025年6月的12个月内，以韩元计价的稳定币购买量约为640亿美元。随着Bithumb和Coinone等本地交易所自2023年12月以来增加韩元兑USDT的直接交易对，获取外国稳定币变得越来越便捷。国内规则的拖延时间越长，这些离岸代币就越根深蒂固。
随着辩论的继续，各公司已为最终推出韩元挂钩稳定币做好准备。多家商业银行正为银行主导的模式做准备，而消费者平台则在等待可能允许其参与的框架。2026年的前进道路可能涉及一个对大型发行方有更严格规则的分级系统，一个从银行开始的分阶段推出，或者一个允许银行主导的联盟但非强制性的折衷方案。