Edgen Crypto·Dec 12 2025, 05:52Terraform Labs 创始人 Do Kwon 因策划 400 亿美元的欺诈案被判处 15 年监禁。TerraUSD 和 Luna 代币的崩溃在 2022 年引发了加密货币市场的严重连锁危机。
Terraform Labs 联合创始人 Do Kwon 已被纽约南区美国联邦法官判处 15 年监禁。此前，他承认与 2022 年 TerraUSD (UST) 和 LUNA 代币崩盘相关的欺诈和共谋指控。检察官最初寻求判处 12 年徒刑，但主审法官 Paul Engelmayer 施加了更长的刑期，以作为对加密行业未来金融不当行为的重大威慑。Kwon 此前已承认在公司数字货币的稳定性和基本机制方面误导投资者。
欺诈的核心围绕着 TerraUSD (UST)，这是一种旨在与美元保持一比一挂钩的算法稳定币。与资产支持的稳定币不同，UST 依赖于与姊妹代币 LUNA 的复杂套利机制。理论上，交易者可以随时将价值 1 美元的 LUNA 兑换为一个 UST 代币，反之亦然，这本应保持 UST 价格的稳定。然而，Kwon 承认在协议的“自我修复”能力上误导了投资者。当 UST 在 2021 年 5 月脱钩时，Kwon 秘密招募交易公司 Jump Trading 购买大量 UST，以人为地恢复其价格，而不是依赖于公开宣扬的算法。2022 年 5 月，在巨大的抛售压力下，该机制灾难性地失效，引发了“死亡螺旋”，使 UST 和 LUNA 的价值几乎归零，从市场中抹去了约 400 亿美元。
Terra 生态系统的崩溃并非孤立事件；它是一场波及整个数字资产领域的系统性冲击。立即的蔓延导致了几家与 Terra 有重大关联的主要加密公司的破产，包括对冲基金 Three Arrows Capital 和加密借贷机构 Voyager Digital、BlockFi 和 Genesis。随之而来的信贷危机和市场恐慌也是 FTX 交易所随后倒闭的促成因素，因为其姊妹交易公司被追回贷款并动用客户资金弥补亏空。该事件给全球数十万投资者造成了毁灭性损失，并严重损害了人们对去中心化金融 (DeFi) 领域的信任。
法院就加密行业的问责制发出了严厉的信息。在宣判期间，Engelmayer 法官表示：“此案将作为一个警示，提醒人们作恶的后果。对于下一个 Do Kwon，如果你实施欺诈，你将长期失去自由。”检察官将该计划描述为一场“巨大”的欺诈，“几乎渗透到 Terraform 所称业务的方方面面”。即使是曾经对该项目感兴趣的分析师也承认其高风险性质。Genesis 前分析师 Noelle Acheson 指出：“这是一种引人入胜且非常新颖的机制。许多聪明人相信它会奏效。”然而，前美国检察官 Jarrett Wolf 澄清了法律观点，称“此案无关乎错误，关乎谎言。”
Do Kwon 的判决是加密货币行业持续监管打击中的一个里程碑事件，此前 FTX 创始人 Sam Bankman-Fried 等其他知名人物也已被定罪。这凸显了美国当局对数字资产领域的金融犯罪采取法律手段进行全面起诉的明确转变。此案为使用实验性金融技术的创始人和公司树立了强大的先例，强调误导投资者将带来严重后果。根据他的认罪协议，Kwon 在服刑一半后可能会申请转往韩国，在那里他面临重审和更长刑期的可能性。