Edgen Crypto·Dec 05 2025, 15:18美国核心个人消费支出（PCE）价格指数（美联储关键通胀指标）9月份同比上涨2.8%，低于2.9%的市场预期中值。这一进展增强了市场对央行近期降息的预期。
美国核心个人消费支出（PCE）价格指数（美联储首选的通胀衡量指标）9月份按年率计算上涨2.8%，低于2.9%的市场共识预测。这一较为温和的通胀读数为央行应在下次政策会议上降息的论点提供了关键支持。尽管劳动力市场指标相互矛盾，且联邦公开市场委员会（FOMC）内部公开存在分歧，但此次数据发布加强了主张货币宽松的官员的立场。
9月份公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源成分的核心PCE价格指数同比上涨2.8%。这比上月2.9%的速度略有放缓，也低于经济学家2.9%的中位数预期。此次报告的发布一直备受关注，尤其是在政府停摆推迟了其他关键经济数据的发布之后，导致政策制定者和投资者在一段时间内能见度降低。
市场立即反应是，对美联储采取鸽派转向的预期得到巩固。根据CME FedWatch工具，期货市场目前预计在即将到来的12月FOMC会议上降息25个基点的可能性约为87%。虽然股票指数反应平平，交易员正等待美联储的官方公告，但PCE数据系统性地削弱了进一步货币紧缩或“长期高利率”立场的理由。该报告是那些预期政策转向以支持经济降温的人士的关键证据。
市场分析师普遍将此次数据解读为降息的绿灯。Great Hill Capital LLC董事长托马斯·海耶斯指出，尽管积极的经济数据不一定鼓励更激进的降息，但最新的通胀读数不太可能阻止美联储走上预期的宽松之路。这一情绪在一项最新的路透社民意调查中得到了呼应，其中82%的经济学家预测12月将降息25个基点。然而，一些专家敦促谨慎。施瓦布金融研究中心宏观研究主管凯文·戈登指出，潜在的“再通胀力量”和“由关税驱动的商品价格持续粘性”是可能限制美联储明年大幅放松政策能力的因素。
这一关键通胀指标是在经济高度不确定性的环境下发布的。近期劳动力市场报告呈现出相互矛盾的叙述；美国周初请失业金人数降至2022年9月以来的最低水平，表明潜在的强劲，而ADP非农就业报告则显示私营部门就业意外收缩。这种分歧使美联储的决策计算复杂化。在FOMC内部，对通胀持续高于2%目标感到担忧的成员与认为降息是应对潜在经济放缓的必要保险的成员之间存在明显和公开的分歧。2.8%的核心PCE数据为后者阵营提供了实质性支持，该阵营由纽约联储主席约翰·威廉姆斯等人物倡导，他主张先发制人地放松政策，以保护经济免受劳动力市场进一步恶化的影响。