AI投资正在助推通胀，威胁2026年降息——穆迪赞迪

人工智能投资正在创造一个新的通胀压力来源，可能推迟美联储今年的降息计划。

人工智能正在"助推"通胀——通过提振对能源、数据中心和先进芯片的需求，穆迪分析首席经济学家马克·赞迪表示，这可能会推后美联储的降息周期。

"AI正在创造一种新的需求来源，正在推高整个经济体的价格，"赞迪6月25日在CNBC的《Squawk on the Street》节目中表示。"它正在以我们前所未见的方式助推通胀。"

这位经济学家指出，从数据中心建设到半导体制造，AI基础设施投资激增正在推高建筑材料、工业金属和能源等行业的成本。即便住房和二手车等其他通胀成分显示出放缓迹象，这一建设热潮仍在给价格带来持续压力。

如果AI驱动的需求令通胀居高不下，美联储今年可能没有多少降息机会。目前市场定价显示12月前将降息两次、每次25个基点，但赞迪的评论表明，如果与AI相关的支出继续加速，这一时间表可能会推迟。

AI基础设施热潮加剧价格压力

AI数据中心的快速扩张引发了对电力、冷却系统和高性能芯片的需求激增，推高了多个供应链的成本。公用事业公司正争相建设新的产能，其中一些项目每座设施的投资额超过十亿美元。这些支出通过抬高资本品价格和建设成本，传导至更广泛的通胀指标。

这一趋势与2021年疫后重启时期如出一辙，当时供应链制约将通胀推升至远超美联储2%目标的水平，并迫使央行进入快速紧缩周期。虽然当前形势没有那么严峻，但这种相似性突显了AI投资可能使价格压力持续更久的风险。

对美联储意味着什么

对美联储而言，AI通胀动态带来了一个复杂因素。虽然央行在将整体通胀率从2022年的峰值拉低方面取得了进展，但技术驱动的需求压力可能会让核心通胀保持粘性。赞迪的警告与近期多位美联储官员的评论一致，他们都强调在降息之前需要保持耐心。

更广泛的经济影响超出了货币政策的范畴。AI投资驱动的持续通胀可能拖累成长型股票，尤其是科技板块，同时支撑债券收益率，因为交易员将降息预期向后推延。如果借贷成本持续高企，那些与AI基础设施相关的高资本支出企业可能面临利润率压力。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。