AI 存储价格飙升逾 63%，消费级市场表现低迷

根据韩国海关总署的最新数据，由人工智能基础设施建设驱动的结构性供需失衡已导致企业级存储价格飙升，其中 NAND 闪存产品在一个月内上涨了 63.1%。

三星在声明中指出：“与 2026 年相比，2027 年存储市场的供需紧张局势可能会进一步加剧。”该公司强调，新工厂需要两到三年的时间才能实现量产，短期内无法缓解压力。

涵盖 4 月至 5 月初的最新数据显示，市场正在走向两极分化。在企业级 NAND 价格飙升的同时，用于 AI 服务器的高带宽内存 (HBM) 价格环比上涨 18.7%，同比涨幅高达 165.5%。裸 DRAM 芯片的价格也上涨了 20% 以上。根据 TrendForce 的数据，这与消费级市场形成了鲜明对比，疲软的 PC 需求导致消费级 TLC 固态硬盘的现货价格下跌了 30% 至 40%。

这种分歧凸显了 AI 基础设施支出的巨大引力，这正为少数供应商创造一个利润丰厚的瓶颈。DRAM 市场主要由三家公司控制：三星、SK 海力士和美光科技 (NASDAQ:MU)，它们合计占据了全球约 95% 的供应量。这种高度集中赋予了内存制造商极大的定价权，在牺牲面临 AI 关键组件成本上升的数据中心运营商和云服务供应商利益的同时，推高了自身营收和利润率。

两极分化的市场

半导体存储市场目前呈现出明显的两极分化。一方面，超大规模云服务商和企业客户正在竞相建设 AI 能力，表现出为训练和运行大语言模型所需的高性能 HBM 和企业级 SSD 支付高额溢价的意愿。这对制造商来说是一笔横财。例如，根据 24/7 Wall St. 的报告，美光最近一个季度的营收同比翻了三倍，其股价在过去一年上涨了 700% 以上。

另一方面，消费电子市场表现低迷。高昂的价格和缺乏吸引力的新功能抑制了 PC 和智能手机的需求，导致消费级组件库存过剩。其结果是，即便高端 AI 服务器的组件价格创下历史新高，消费级 SSD 领域依然爆发了价格战。

AI 红利困境

AI 热潮产生的巨额利润正开始引起政治关注，为投资者增加了新的风险层面。据 Investing.com 报道，在巨头三星和 SK 海力士的所在地韩国，一位高级总统决策者最近提出了为公民创设“AI 红利”的想法，资金来源由该国 AI 意外之财产生的税收支持。

虽然该提案后来被澄清为依赖超额税收而非直接征税，但它释放出一个信号：政府正开始将 AI 产生的巨额利润视为需要重新分配的国家资源。这为该行业引入了长期不确定性，因为开征暴利税或其他干预措施的前景可能会影响目前计入内存股票定价的盈利超级周期的终值。目前，AI 驱动的需求似乎强大到足以抵消大多数宏观担忧，但首尔的对话表明，该行业的成功已不再被政治阶层所忽视。

本文仅供参考，不构成投资建议。