Key Takeaways
- AMD 报告 2026 财年第一季度营收为 102.5 亿美元，调整后每股收益为 1.37 美元，在数据中心销售额同比飙升 57% 的推动下，超过了分析师的预期。
- 该公司在第一季度占领了 27.4% 的服务器 CPU 市场份额，随着超大规模云服务商为 AI 工作负载构建基础设施，该公司正从竞争对手英特尔手中夺取市场份额。
- 管理层预计第二季度营收将同比增长 46%，并预测到 2030 年服务器 CPU 市场的年增长率将超过 35%。
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AMD 数据中心增长 57% 推动股价创下历史新高
Advanced Micro Devices Inc. (纳斯达克代码：AMD) 正在巩固其在人工智能基础设施建设中的地位，创纪录的第一季度业绩促使其股价在 5 月 16 日创下历史新高。这家芯片制造商的数据中心营收较上年同期增长了 57%，这得益于其服务器 CPU 和 AI 加速器强劲的超预期需求，这表明其对英伟达 (Nvidia) 统治地位的挑战正在取得成效。
"推理和代理式人工智能正在增加对服务器 CPU 计算的需求，" AMD 首席执行官苏姿丰 (Lisa Su) 在 5 月 5 日的公司财报电话会议上表示，她强调了推动该部门业绩增长的因素。该公司指出，包括亚马逊、谷歌和微软在内的主要云服务提供商一直在增加对 AMD Epyc 服务器处理器的使用。
强劲的季度业绩将 AMD 的营收推高至 102.5 亿美元，超过了华尔街 98.9 亿美元的普遍预期，而调整后的每股收益为 1.37 美元，高于预期的 1.29 美元。这一业绩主要由数据中心部门推动，尽管客户部门也实现了 23% 的可观增长。报告发布后，AMD 的股价上涨了 25% 以上，这是过去一年 262% 涨幅的一部分，其市值也随之推升至 7310 亿美元。
结果显示，生成式人工智能的需求正在创造除市场领导者英伟达之外的机会。AMD 正在长期由英特尔 (Intel) 占据主导地位的服务器 CPU 市场中夺取份额。根据市场数据，AMD 在 2026 年第一季度的服务器处理器单位份额达到了 27.4%。这一份额的增长得到了超大规模云服务商的大力支持，Meta Platforms 将成为 AMD 下一代 Epyc CPU 的主要客户，同时也在部署其 Instinct 数据中心 GPU。
AI 需求推动预测上调
AI 相关需求的激增促使 AMD 将其对服务器 CPU 市场的长期预测几乎翻了一番。管理层目前预计该市场将以超过 35% 的年增长率运行，到 2030 年达到 1200 亿美元，高于此前估计的 18%。
就其自身业务而言，AMD 预计第二季度营收为 112 亿美元，这将代表 46% 的同比增长，较第一季度的 38% 增长有所加速。该公司还预计非 GAAP 毛利率将增长 13 个百分点至 56%，预示着利润水平将有显著改善。分析师目前预计 AMD 全年利润可能增长 76%。
估值聚焦
股价的快速攀升已将其估值推向溢价水平。AMD 的交易价格超过预期远期市盈率的 60 倍，这一数字显著高于纳斯达克综合指数平均水平，也远高于英伟达 26 倍的远期市盈率。
虽然高估值让部分投资者感到犹豫，但看多者认为，公司加速的增长和不断扩大的目标市场证明了这一点。分析师预计，到 2028 年，AMD 的营收可能会翻倍至 1000 亿美元以上。如果该公司能维持其目前的 20 倍市销率，其市值可能会比预期更早接近万亿美元大关。投资者的关键问题在于，AMD 能否继续与强大的对手抗衡，并将其不断增长的市场份额转化为目前已计入股价的持续盈利增长。
本文仅供参考，不构成投资建议。
