阿波罗全球管理与黑石为Anthropic AI芯片安排360亿美元债务融资

阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）与黑石集团（Blackstone）正在为Anthropic安排360亿美元的债务融资，用于购买谷歌自研TPU芯片。这将成为有史以来规模最大的私募信贷交易之一，也是有记录以来最大的一笔以芯片为核心的债务交易。

"这是一笔具有里程碑意义的交易，表明私募信贷市场正在介入，为AI基础设施的巨额资本需求提供融资，"一位熟悉该交易结构的人士表示。

这笔融资将用于收购谷歌的张量处理单元（TPU），而帮助谷歌开发该芯片的博通（Broadcom）将为大部分债务提供担保。随后，Anthropic将租赁这些芯片用于其AI业务运营。该公司近期完成了650亿美元的融资，投后估值达到9650亿美元，彰显了其雄心壮志的规模。

这笔交易表明，AI对算力的需求正在重塑资本市场，私募信贷巨头正在取代传统银行贷款成为基础设施融资的主力。对Anthropic而言，这一安排使其能够在不承担前期资本支出的情况下获得数百亿美元的计算能力，可能加速其与OpenAI及其他竞争对手的竞赛。

360亿美元的基础设施押注

该交易标志着私募信贷开辟了一片新天地。随着银行退出杠杆贷款业务，这一市场规模已增长至超过1.5万亿美元。阿波罗和黑石作为两家最大的另类资产管理公司，合计管理资产达2.5万亿美元，它们正借助博通的投资级信用评级来获取优惠的债务条款。

谷歌的TPU芯片现已发展到第五代，直接与英伟达的H100和B200图形处理器展开竞争。TPU v5p的FP16性能约为459 teraflops，而H100为990 teraflops，但谷歌的自研架构在能效及与云平台的集成方面具有优势。英伟达最近一个财年的数据中心收入达到475亿美元，可见这些芯片所面向的市场规模之大。

投资者影响

对博通而言，这项担保代表着一条与AI基础设施增长挂钩的新收入来源，超出了其核心半导体和软件业务。过去一年，由于投资者将AI相关需求纳入定价，博通股价上涨超过40%，目前该股市盈率约为30倍。

Anthropic激进的算力采购策略使其具备了挑战OpenAI在大语言模型领域主导地位的实力。该公司的Claude模型在MMLU和HumanEval等关键基准测试中取得了具有竞争力的成绩，而额外的计算能力可能加速其下一代系统的开发。据报道，OpenAI已筹集超过200亿美元资金，并从微软获得了类似的算力承诺。

对谷歌而言，这笔交易锁定了对其TPU平台的巨大需求，从而强化了其云业务相对于亚马逊AWS和微软Azure的竞争力。这一安排还加深了谷歌与Anthropic的战略关系——谷歌此前已向Anthropic投资了数十亿美元。

阿波罗和黑石预计将引入更多投资者参与这笔债务融资，交易可能在未来几个月内完成。该交易的结构有望成为未来AI基础设施融资的模板，因为整个行业的公司都在寻求替代股权稀释的方案，为算力扩张提供资金。

本文仅供参考，不构成投资建议。