苹果股价逼近300美元，传与英特尔代工协议成形

苹果与英特尔传出芯片代工合作，这家iPhone制造商股价从6月低点回升，为这家市值近4万亿美元的科技巨头提供了新的催化剂。

苹果公司（Apple Inc.）据传与英特尔（Intel）代工业务达成芯片制造协议，这将使iPhone制造商获得第二个美国本土成熟芯片供应来源，减少对台积电（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.）的单一依赖。

"第一步总是最难的。如果真的发生，至少是迈出了第一步，"伯恩斯坦（Bernstein）分析师斯泰西·拉斯贡（Stacy Rasgon）在CNBC上表示。

消息传出后，苹果股价上涨0.7%至298.01美元，从本月早些时候的低点回升，逼近几周前创下的历史高点。目前两家公司均未确认这一安排。该消息最初由前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）上周在Truth Social上发布。Wedbush分析师表示，苹果的参与可能主要集中在成熟或低端芯片，而非旗舰级A系列或M系列处理器。

对苹果而言，其考量在于供应链多元化。首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）近期警告称，随着AI需求推高内存和存储成本，"不可避免"将导致产品涨价。TechInsights估计，下一代iPhone Pro的成本将增加270美元。在成熟制程节点上拥有第二个美国本土供应来源，为这家市值近4万亿美元的公司提供了廉价保险。

具有战略意义的第一步

多年来，苹果一直依赖台积电生产其最先进的处理器，包括基于台积电3纳米制程的A18和M4芯片。将任何晶圆产能转移回亚利桑那州，代表着具有象征意义的资本，其价值会随时间累积。英特尔的18A节点已在亚利桑那州投入大规模量产，18A-P工艺也刚进入风险生产阶段。如果苹果的首批零件在这些生产线上运行，那么这一合作关系将从传闻走向现实。

首日涉及的金额规模很小。拉斯贡表示，传闻中的零件可能只是一款低利润的PC芯片。但战略价值远超初始产品本身。英特尔代工业务在2026财年第一季度营收达到54亿美元，同比增长16%，较2025年第四季度4%的增速有所加快。首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）将这一跃升归因于"对芯片和先进封装前所未有的需求"。不过，该代工业务在2025年第四季度仍录得25亿美元的运营亏损，这意味着陈立武需要外部客户来填满亚利桑那州的新晶圆厂，才能让折旧账目算得过来。

英特尔一直在扩充其代工客户名单。英伟达（NVIDIA）去年向英特尔普通股投资了50亿美元，软银（SoftBank）追加了20亿美元，英特尔还与SpaceX、xAI和特斯拉（Tesla）一同参与了Terafab项目。美国政府持有约10%的股份，并在2025年第三季度单独发放了57亿美元的《芯片法案》（CHIPS Act）资金。苹果将是这一客户名单中一直缺失的消费品牌背书。

该交易对苹果股价意味着什么

苹果股票目前的交易价格约为远期收益的30倍，高于标普500指数的22倍，但低于其五年平均水平的33倍。英特尔交易提供了一种叙事转变：苹果不再是那个被动承受AI驱动组件通胀导致成本上升的公司，而是主动采取行动确保供应链的灵活性。

本月以来，该股一直承压，投资者在权衡内存和存储价格上涨对成本的影响。美国银行（Bank of America）的维韦克·阿亚（Vivek Arya）于6月11日将英特尔股票从"持有"双级上调至"买入"，目标价135美元。他预计英特尔代工业务营收到2030年将超过450亿美元——如果这一目标实现，英特尔将成为苹果芯片需求更可靠的长期合作伙伴。

目前，投资者关注的问题是苹果和英特尔是否会确认这一安排，以及合作将基于哪个制程节点。如果这一消息仍然只是Truth Social上的一则帖子，那么过去一年已上涨563%至140美元以上的英特尔股价中所蕴含的代工溢价将更难自圆其说。但如果苹果最终签约，那么远离台积电的多元化第一步，将成为可信的第二步。

本文仅供参考，不构成投资建议。