亚洲货币持稳，美联储7月加息概率降至40%

亚洲货币周四早盘兑美元窄幅整理，对美联储进一步收紧政策的预期减弱，为区域汇率提供了底部支撑。彭博亚洲美元指数维持在两周高位附近，隔夜指数互换合约显示，美联储7月会议加息25个基点的概率为40%，低于本月早些时候的50%以上。

"这一重新定价反映出市场越来越相信美联储的紧缩周期正接近峰值，即便沃什主席仍维持鹰派姿态，"Edgen宏观策略师James Okafor表示。"亚洲货币正受益于利差的收窄，但这一走势只是试探性的，若周五核心PCE数据高于预期，可能迅速逆转。"

美联储预期的转变源于一系列疲软的美国经济数据，这些数据抑制了主席凯文·沃什在6月FOMC新闻发布会引发的鹰派重新定价。美元指数下跌0.2%至104.8，从上周触及的三个月高位回落。日元兑美元升破142关口，离岸人民币兑美元交投于7.18附近，受到中国人民银行每日中间价持续释放稳定信号的支撑。

货币整理走势出现在周五5月核心个人消费支出（PCE）物价指数公布之前，该指数是美联储青睐的通胀指标。主要金融数据提供商调查的经济学家预计，该指数环比增长0.3%，折合年率约为2.8%——仍高于美联储2%的目标，但低于4月的2.9%。与预期相符的数据将强化通胀正在逐步降温的观点，而意外上行则可能重燃加息押注，给亚洲货币带来新的压力。

美联储上次加息是在2023年7月，当时将联邦基金利率上调至5.25%至5.50%的区间。此后央行在11次会议中一直维持利率不变，尽管沃什在2026年6月FOMC会议上的鹰派言论重新打开了进一步收紧的大门。CME FedWatch工具显示，7月加息25个基点的概率为40%，低于两周前的约50%，但高于沃什讲话前的30%。

对于亚洲各央行而言，美联储进一步收紧政策的前景减弱，为它们调整自身政策立场提供了喘息空间。韩国央行和印尼央行今年均维持利率不变，称需要在监测外部压力的同时支持国内需求。美联储持续暂停加息将降低资本外流和货币贬值的风险，这些风险此前限制了新兴亚洲地区的政策灵活性。

更广泛的影响不仅限于外汇市场。美国利率见顶将缓解亚洲主权及企业美元计价债务的融资条件，国际金融协会估计，不包括中国在内的新兴亚洲地区此类债务规模约为1.2万亿美元。较低的套期保值成本和降低的汇率风险可能支持区域债券发行的复苏，此类发行在紧缩周期中曾大幅放缓。

本文仅供参考，不构成投资建议。