澳大利亚GDP增速放缓至0.3%，加息与伊朗战争拖累经济

澳大利亚第一季度经济增速仅为预期的一半，原因是央行紧缩政策以及伊朗冲突导致燃料成本飙升，挤压了家庭支出。

澳大利亚经济第一季度环比增长0.3%，低于0.5%的市场共识。澳联储连续三次加息以及伊朗战争导致的燃料价格飙升，抑制了消费者需求。

"利率上升以及3月份燃油成本大幅上涨，可能营造了一个促使消费者行为更加谨慎的环境，"澳大利亚统计局国民账户主管Grace Kim表示。

全年经济增速从上一季度的2.6%放缓至2.5%，同样低于2.7%的预期。家庭消费仅增长0.5%，其中 discretionary 支出微增0.1%，因家庭在政府补贴结束后优先保障电力等必需品支出。出口下降1.1%，受气旋Narelle干扰煤炭和铁矿石运输拖累；政府支出则因能源补贴到期而减少。汽车燃料价格在季度末大幅上涨，联邦政府的燃油折扣要到4月1日才生效。

这些数据强化了澳联储在6月15-16日会议上将现金利率维持在4.35%的理由——此前该行已在2月、3月和5月加息，以对抗4.2%的通胀率。但鉴于财政部预计整体通胀率在当前季度将达到约5%的峰值，且凯投宏观(Capital Economics)指出可能还会有最后一次25个基点的加息，澳联储在控制物价与避免经济陷入人均衰退之间面临一条狭窄的路径。隔夜指数掉期市场目前预计2026年至少还会再加息一次，但在GDP数据不及预期后，6月按兵不动的概率有所上升。

数据中心推动双速经济

在消费类行业挣扎的同时，企业投资当季飙升6%，其中机械设备支出猛增16%，创下30年来最大涨幅。澳大利亚统计局表示，企业在维多利亚州和新南威尔士州的数据中心投入了创纪录的87亿澳元（约合62.5亿美元），凸显出澳大利亚数字基础设施繁荣与受通胀拖累的家庭部门之间日益扩大的分化。统计局指出，由于大部分设备依赖进口，投资热潮对GDP的贡献有所缓和。

人均承压

当季人均GDP下降0.1%，意味着尽管整体经济保持增长，但普通澳大利亚人的境况反而恶化。家庭正在动用储蓄来应对更高的生活成本，储蓄率持续下降。如果第二季度人均GDP再次萎缩，澳大利亚将陷入人均衰退——这种情况将加大澳联储暂停紧缩周期的压力。上一次澳大利亚出现人均衰退是在上世纪90年代初的经济低迷时期，这凸显了当前家庭部门所承受压力的严重程度。

澳联储自身的预测显示，整体通胀可能在第二季度见顶，而财政部预计，如果中东冲突尽快结束，通胀率可在2027年中期之前回落至2%-3%的目标区间。但若战争持续，通胀可能大幅攀升，使央行本已困难的平衡物价稳定与经济增长的任务更加复杂。澳联储5月会议纪要显示，委员会成员认为，在最近一次加息之后，金融状况"可能已具有某种程度的限制性"，这为央行在8月决定是否采取进一步行动之前等待更多数据提供了空间。

GDP数据公布后，澳元小幅走低，反映出市场对澳联储加息路径的重新评估。对利率预期敏感的三年期澳大利亚政府债券收益率下跌，因交易员削减了对6月立即加息的押注。

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