美国银行将2026年中国出口增长预测上调至15%，人工智能需求成核心驱动力

美国银行将2026年中国出口增长预测上调至15%，认为人工智能行业的旺盛需求是此次上调的主要催化剂。

这一新预测较该行此前的预估大幅提升，反映出中国工厂在人工智能相关硬件、半导体和电子元件领域的出货量正在加速增长。根据海关数据，中国出口部门一直是经济增长的关键支柱，2024年出口总额增长5.9%，并延续增长势头至2025年。

"中国的人工智能供应链正在成为结构性的出口驱动力，涵盖从数据中心设备到先进制造投入的方方面面，"美国银行首席中国经济学家乔虹（Helen Qiao）表示。"此次上调既反映了出货量的增长，也体现了随着中国生产商向价值链上游移动，单位价值正在提升。"

此次预测上调正值全球科技企业加大人工智能基础设施的资本支出之际。中国海关总署数据显示，2024年中国集成电路出口额达1590亿美元，同比增长18%；同期自动数据处理设备（包括服务器和网络设备）出口额增长12%。上一次出口快速增长的可比时期是2021年，当时中国出口激增30%，受益于疫情后全球需求的反弹，但当时主要由消费品而非工业技术推动。

此次上调的影响不仅限于贸易数据。中国的出口引擎一直面临美国和欧盟高额关税的压力。自2018年以来，经过多轮升级，美国对中国商品征收的平均关税税率约为19%。根据美联储的研究，2019年对2500亿美元中国商品征收的25%关税，在此后12个月内使双边贸易额减少了约16%。然而，人工智能驱动的需求似乎正在抵消部分拖累，尤其是那些面临较少直接关税壁垒的高价值组件。

对投资者而言，这一预测预示着中国科技和制造类股可能迎来上涨。人工智能供应链主题已提振了与数据中心设备、芯片封装和电子制造服务相关的公司股价。如果15%的出口增长得以实现，这将是自2021年疫情后反弹以来最快的扩张速度，基于历史出口对GDP的弹性估算，将为中国国内生产总值增长贡献约1.5至2个百分点。

不过，这一前景并非没有风险。贸易限制的升级——包括潜在的进一步加征关税或技术出口管制——可能会抑制这一增长轨迹。美国银行的预测假设贸易壁垒不会在当前水平上出现重大升级，考虑到华盛顿与北京之间持续的地缘政治紧张局势，这一假设可能过于乐观。

本文仅供参考，不构成投资建议。