币安5月净流出12亿美元，债券收益率吸引资金撤离加密货币

5月币安净流出12亿美元，创2026年以来最大单月流出规模，多年期高位的债券收益率将资金从加密货币吸引至传统固定收益市场。

币安在2026年5月录得12亿美元净流出，为今年该交易所最大的单月资金撤出规模，因债券收益率攀升将资本从加密货币吸引至传统固定收益市场。此次流出恰逢美国十年期国债收益率升至2007年以来最高水平，创造了具有竞争力的收益来源，降低了持有无收益加密资产的机会成本。

"当无风险利率提供超过5%的回报且没有波动性时，边际资金会从投机性资产中流出，"Edgen加密货币市场分析师尼娜·沃尔科夫表示。"币安的流出数据证实了价格走势几周来一直在传递的信号。"

整个5月，比特币表现落后于传统股票，截至5月下旬下跌约6%，交易价格在73000美元附近，而标普500指数维持在接近纪录高位的水平。在美国十年期国债收益率突破5%（2007年以来从未维持过的水平）后，这种分化进一步扩大。根据SoSoValue数据，美国现货比特币ETF在5月14日至5月28日期间录得22.6亿美元净流出，其中贝莱德旗下IBIT在5月26日创下单日最大赎回量，达5.278亿美元。

资金轮动形成了自我强化的循环：资金流出压低价格，价格下跌引发进一步清算，而价格下跌又使得收益率差更加显著。美联储的下一次利率决议定于6月17日，且目前尚无宽松信号，固定收益的收益率优势至少将持续到2026年年中。

资金流向何方

币安12亿美元的流出并非孤立事件。根据CryptoQuant数据，更广泛的加密货币市场中，交易所净流量在当月转为负值，现货和衍生品交易所合计余额估计减少38亿美元。这一趋势在币安最为明显，该交易所按交易量计算约占据中心化交易所市场份额的45%。

链上数据显示，撤出的资本中有很大一部分流向了美国国债货币市场基金，而非转入自托管钱包。根据DefiLlama数据，中心化交易所上的稳定币供应量在5月下降了4.2%，这表明投资者将加密资产转换为法币并完全退出该生态系统，而非转向其他数字资产。

比特币落后，股票保持坚挺

比特币相对于股票的疲软表现标志着2024年全年及2025年初模式的逆转，当时BTC常常引领风险资产走高。标普500指数5月上涨1.8%，纳斯达克100指数上涨2.1%，将年内涨幅分别扩大至12%和14%。相比之下，比特币5月下跌6.2%，年内回报率约为3%。

这一分化反映了边际买家的转变。随着收益率环境的变化，此前在2025年大部分时间支持加密货币的机构资金重新流回了股票和债券。现货比特币ETF流入在第一季度总计达42亿美元，但在5月转为负值，净赎回额为22.6亿美元。

6月关注要点

6月的关键问题是资金流出是会加速还是企稳。将于6月5日到期的75亿美元加密货币期权合约可能带来额外波动，比特币的最大痛点在69000美元附近。跌破该水平可能会引发进一步清算并加速资金轮动。

另一方面，美联储6月17日的会议是下一个潜在催化剂。如果点阵图暗示宽松周期推迟，债券收益率可能进一步走高，加深资金流出趋势。如果美联储释放鸽派信号，随着收益率差收窄，部分资金可能回流加密货币。

就目前而言，数据指向一个方向：资金正从加密货币流向固定收益，且尚未出现能够逆转这一趋势的催化剂。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。