比特币较峰值下跌46%，Bitwise首席投资官称STRC抛售预示底部临近

比特币正接近市场底部，Bitwise Asset Management首席投资官表示，Strategy的STRC可转换票据抛售反映了周期末的去杠杆化动态，这通常是价格回升前的典型特征。

比特币较126,000美元的峰值已下跌46%，Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，随着Strategy的STRC抛售反映出周期末的去杠杆化趋势，比特币正接近底部。

"STRC的剧烈波动加上MSTR股价的回调，都是周期末段的典型特征，"Hougan表示。"市场目前正处于出清阶段，STRC暴露出的问题是周期性调整中不可避免的一部分。"

根据CoinGecko数据，截至周五，比特币交易价格接近68,000美元，过去24小时下跌0.2%，年内迄今跌幅约25%。加密货币恐惧与贪婪指数已进入极度恐惧区间，而衍生品融资利率持续为负——Hougan将这两项指标均列为底部信号。Strategy的股票MSTR当前交易价格低于其每股资产净值，他将此描述为市场贪婪已转为恐慌的关键信号。

Hougan表示，他预计今年秋季将开启新一轮牛市，但他也警告称，没有人能够实时预测确切的底部。"市场底部永远只能在事后得到确认，"他说。Stocktwits上的散户情绪已从中性转为看涨，一项民调显示，大多数交易员准备在比特币再跌20%时买入。

这番言论为日益增长的共识——即最糟糕的下跌或许已经过去——增添了重要的机构声音。自去年10月创下126,000美元的历史高点以来，比特币已下跌46%。Hougan将这一跌幅主要归因于交易员平仓多头头寸——包括卖出现货头寸、平掉杠杆押注以及针对持仓卖出看涨期权——而非该资产存在任何结构性缺陷。

ProCap首席投资官兼Bitwise顾问Jeff Park表示，将Jane Street等个别公司视为抛售中的"反派"忽略了更大的问题。"更重要的问题不在于某家公司是不是反派，"Park表示。"而在于为传统ETF设计的监管框架，是否适合一种核心价值主张恰恰是独立于如今负责为其提供中介服务的金融机构的资产。"

STRC的抛售一直是Stocktwits上最热门的话题之一，许多用户赞同Park的观点，认为该体系赋予了贝莱德、道富和先锋集团等大型机构对比特币价格的过大影响力。Hougan则淡化了寻找"替罪羊"的做法。"人们想找个人来责怪——我理解——但现实远比这无聊得多，"他说。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。