比特币主导地位创下新高，79%供应量由长期持有者掌控

比特币市场主导地位在6月21日触及新峰值，与山寨币之间的差距进一步拉大，长期持有者持有了创纪录的供应量份额。

6月21日，比特币在加密货币总市值中的占比攀升至新高，延续了资金持续数月从山寨币轮动至这一最大数字资产的趋势。

"长期持有者现在控制了比特币流通供应量的79%，这一历史新高反映了持续的囤积趋势，"K33研究主管Vetle Lunde在一份报告中表示。"从历史上看，这一模式曾出现在比特币每一轮重大熊市结束之前。"

这种分化发生之际，比特币交易价格接近65,000美元，较2025年10月创下的126,198美元历史高点下跌约40%。根据K33的数据，2026年仅有218,421枚持有时长超过两年的比特币被重新激活——这是接近历史低位的水平，而相比之下，2024年同期被重新激活的比特币数量为118万枚。以GMCI 30指数衡量的更广泛的加密货币市场，今年表现已大幅落后于比特币。

主导地位的转变对数字资产领域的资本配置具有影响。如果这一模式持续，比特币可能继续从山寨币中吸收流动性，从而推迟任何广泛意义上的山寨币季节，并巩固其作为该领域主要价值存储工具的地位。下一个考验来自于市场消化新任主席Kevin Warsh领导下美联储的鹰派转向，该央行将利率维持在3.50%至3.75%之间，并暗示倾向于进一步收紧。

长期持有者集中度创纪录

链上数据清晰地描绘出供应动态正朝着有利于比特币的方向转变。根据K33 Research的数据，长期持有者——即持有代币至少155天的地址——现在控制着流通供应量的79%，为有记录以来的最高水平。截至6月6日，历史中只有2012年的老旧比特币重新激活数量更低，当时仅有70,600枚持有时长超过两年的比特币发生转移。

与上一个周期顶峰的对比十分明显。截至2024年6月6日，约有118万枚持有时长超过两年的比特币被重新激活，这反映了2021-2025年周期高峰时期的密集分发现象。而今年，这一数字仅为218,421枚。

宏观逆风考验市场论点

比特币的主导地位反弹面临着具有挑战性的宏观背景。美联储于6月17日将基准利率维持在3.50%至3.75%不变，最新的预测显示，18位官员中有9位预计今年年底前至少加息一次。年底利率预测中值跃升至3.8%，高于3月份的3.4%，这实际上扼杀了2026年降息的预期。

更高的利率降低了加密货币等无收益资产的吸引力，根据K33的数据，比特币与标普500指数的30天相关性接近0.6。美联储任何进一步的鹰派转变都可能广泛施压风险资产，不过比特币日益增长的主导地位表明，资金已经向被认为是加密领域内最安全的资产集中。

本文仅供参考，不构成投资建议。