比特币下跌3.8%至63,140美元，美国需求疲软终结七月反弹

比特币自三月以来最长的六日连涨于周二终结，链上数据显示美国现货需求持续疲软，令七月复苏的可持续性受到质疑。

比特币在7月7日下跌3.8%至63,140美元，结束六日连涨，因美国需求疲软和未平仓合约下降削弱了反弹动能。

"比特币近期的上涨是由空头挤压触发，而非新的看涨信心推动，链上数据证实需求依然缺席，"加密货币宏观分析师尼娜·沃尔科夫表示。

Coinglass数据显示，尽管比特币价格周一攀升至两周高点64,500美元，但BTC期货未平仓合约却从7月3日的77.6万枚BTC降至74万枚BTC。24小时内，各交易所清算超过5亿美元的杠杆头寸，其中空头连续第六日占据多数。衡量美国散户需求的Coinbase溢价转为负值，而现货比特币ETF资金流入依然疲弱。

下一关键支撑位在58,000美元（六月低点），BloFin Research分析师警告称，周期底部通常需要BTC收盘价低于其已实现价格——约54,000美元。上行方面，阻力位在64,500美元和67,000美元。

NUPL指标暗示进一步下行风险

比特币的净未实现盈亏（NUPL）指标——被CryptoQuant称为"链上最干净的周期时钟之一"——截至7月7日为0.158，其100日指数移动均线为0.215。此前每一轮周期底部，NUPL的100日EMA均跌破零，表明BTC需要进一步下跌才能匹配历史熊市模式。CryptoQuant贡献者TheChessOnChain表示，零线是"未来几周需要关注的水平"。

5亿美元清算确认空头挤压动态

七月的反弹始于6月底识别出的空头挤压形态，当时尽管BTC交易价格接近2024年以来最低点，空头头寸仍大量累积。自7月1日以来，加密货币总市值上涨8.4%，达到2.16万亿美元，但涨势未能吸引衍生品交易者。BTC的30天隐含波动率指数BVIV跃升至40%，结束六日连跌，但仍远低于1月份接近60%的高点。

宏观逆风与通往周期底部的路径

较高的实际收益率、强势美元以及美联储限制性政策继续对包括比特币在内的风险资产构成压力。BloFin Research预计周期底部将在2026年第四季度到来，前提是能源驱动的通胀消退且加息预期减弱。CryptoQuant贡献者Axel Adler Jr.的供应亏损数据显示，投降式抛售可能仍需两个月才会达到历史上标志比特币熊市结束的水平。

本文仅供参考，不构成投资建议。