比特币交易所储备降至256万枚，创2020年以来新低

比特币交易所储备降至256万枚BTC，为2020年以来的最低水平，过去一年约有44万枚代币从交易平台流出。

K33研究主管Vetle Lunde表示："如此大规模的交易所流出，反映了市场向自托管、ETF托管和机构托管解决方案的结构性转变。长期持有者目前控制了79%的流通供应量，创下历史新高。"

过去12个月从交易所流出的44万枚BTC，约占比特币总流通供应量（约1970万枚）的2.2%。自2025年初以来，交易所储备持续下滑，在美国现货比特币ETF推出后跌势加快。根据CoinGlass的数据，包括贝莱德IBIT和富达FBTC在内的产品目前持有超过110万枚BTC。当前256万枚BTC的储备水平是自2020年11月以来的最低点，当时比特币交易价格接近1.5万美元，随后开启了向上一轮周期高点6.9万美元的上涨行情。

从历史数据看，供应紧缩动态往往先于价格上涨。据CoinGecko数据，截至6月17日北京时间18:00，比特币交易价格约为6.5万美元，较5月中旬约7.9万美元的水平下跌约16%，较2025年10月创下的历史高点12.6198万美元下跌约40%。200周简单移动均线位于62,358美元，Kraken分析师表示，当价格跌破该水平时，历史上随后一年的中位回报率达到113%。比特币在过去两周曾两次短暂跌破该水平，随后均出现反弹。

交易所余额的持续下降，强化了在机构需求通过ETF产品和企业 treasury 配置持续增长的背景下，可用供应持续减少的市场叙事。如果需求保持稳定或增长，供应紧缩可能在中期内对价格产生上行压力。然而，宏观逆风依然存在——美联储在新任主席凯文·沃什的领导下于6月会议维持利率不变，而据CME FedWatch数据，市场仍在定价2026年后期加息的可能性。比特币与标普500指数的30天相关性接近0.6，意味着美联储立场的任何变化都可能引发加密市场的放大反应。

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