比特币面临44亿美元供应过剩，ETF资金外流淹没买盘

比特币市场出现创纪录的44亿美元供需缺口，机构需求未能吸收来自ETF和矿工的抛售。

美国现货比特币ETF 6月共卖出71,600枚BTC，创下月度赎回历史新高，比特币面临44亿美元供应过剩。截至周二14:00 UTC，该代币交易价接近58,500美元，当日下跌2.9%，逼近上周创下的年内低点58,190美元。

"进入市场的供应量超过了最大玩家的吸收能力。"据CoinDesk援引Glassnode数据显示，6月净失衡——ETF卖出加新增挖矿产出减去企业财库购买——达到负77,000枚BTC。

企业财库当月仅购入7,500枚BTC，而矿工继续以每日约450枚的速度向流通供应增量。这一缺口意味着机构需求已不再能吸收流入，历史数据显示这种动态此前曾预示持续下行。

据The Block数据，6月ETF资金外流达40.6亿美元，超过了2025年2月创下的35.6亿美元前月度纪录。贝莱德旗下IBIT仅在五天内就吸收了约13亿美元的赎回。截至6月30日，美国现货比特币ETF的总管理资产规模为728.2亿美元。

ETF外流与Strategy因素

抛售压力不止于ETF。最大企业比特币持有者Strategy（持仓约400亿美元）于6月29日宣布了一项BTC变现计划，授权最多12.5亿美元的潜在出售。该公司正建立一个25.5亿美元的美元储备，用于支付优先股股息和利息支出，这标志着创始人Michael Saylor长期坚持的"永不卖出"立场出现重大转变。

Strategy的优先股STRC上周跌至约71美元的纪录低点，普通股单周暴跌25%，创2024年2月以来最低。在宣布变现计划的同时，该公司将优先股股息率上调50个基点，目前达到12%。

技术面与宏观逆风

比特币已连续五个交易日在59,000至60,000美元的狭窄区间内交投，FxPro首席市场分析师Alex Kuptsikevich称这种模式为"危险整固"，因为其形成于50日和200日移动均线下方，且这两条均线均在下行。若该模式向下突破，他表示下一个有意义的支撑位在40,000美元附近。

链上数据也支持看空观点。CryptoQuant分析师Darkfost指出有迹象表明长期持有者开始投降，将老币转移至现货交易所——这一模式在以往周期中曾先于有意义的价格下跌出现。

宏观背景同样不容乐观。美元指数维持在101上方，美国股市在AI支出乐观情绪推动下正以2020年以来最佳季度表现之一收官，正是同一轮资金轮动将资本从加密货币领域抽离。美联储主席Kevin Warsh的鹰派转向推动联邦基金期货市场定价排除近期降息可能性，风险资产失去一个关键催化剂。

比特币有望以13%的跌幅结束第二季度，这将是其连续第三个季度下跌——自2022年以来从未出现过的连跌纪录。以太币同期跌幅超过25%。

本文仅供参考，不构成投资建议。