比特币看跌/看涨期权比率创一年新高，空头瞄准55,000美元关口

比特币期权交易者为下行保护支付的费用是上行押注的7倍，创一年来最大差距。

周一，比特币下跌1.9%至60,433美元，期权数据显示，随着ETF资金外流延续至第七周，市场出现了12个月以来最极端的看跌持仓。加密货币衍生品分析平台Laevitas的数据显示，上周五Deribit上比特币看跌期权的溢价总额达到1.15亿美元，是看涨期权1,600万美元溢价的7倍。30天期权Delta偏斜指标为19%，意味着做市商不愿持有下行价格敞口——这一水平已持续四周。

SoSoValue数据显示，美国上市的比特币现货ETF上周净流出17.4亿美元，创下纪录，为连续第七周净流出。30天累计流出额已超过60亿美元，逆转了定义2025年周期的机构积累趋势。据CoinDesk数据，现货ETF的总资产管理规模已从2026年初的逾1,000亿美元下降至约850亿美元。

极端对冲需求与持续机构卖盘的双重汇合，加大了比特币重新测试55,000美元的风险——该水平自2025年初以来未曾触及。比特币6月已累计下跌近19%，有望创下自2022年6月以来的最大单月跌幅。

资金轮动加剧比特币逆风

卖压并不仅限于加密原生市场。根据The Kobeissi Letter的分析，散户投资者已从比特币和黄金转向半导体股票。彭博数据显示，半导体ETF累计流入资金超过200亿美元，推动iShares半导体ETF上涨81%，VanEck半导体ETF上涨60%。费城半导体指数本周单日暴跌7.9%，通过2026年大部分时间定义比特币行为的相关性渠道，将避险压力传导至加密市场。

Strategy的资本计划增添供应不确定性

作为最大的企业比特币持有者，Strategy周一宣布了新的资本管理框架，授权最高20亿美元的股票回购，同时创建一个允许未来出售比特币以支持流动性的计划。该公司市值与资产净值比率首次跌破1，侵蚀了此前为其比特币收购策略提供资金的溢价。这些措施缓解了短期债务担忧，但给比特币供应动态带来了不确定性，其中12.5亿美元的比特币被留作潜在出售用途。

不应轻视55,000美元的重新测试，但对下行对冲需求的增加并不一定意味着空头信念在增强。期权失衡反映的是恐惧而非方向性信念，ETF资金流向或宏观环境的任何改善都可能迅速扭转这一局面。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。