随着价格趋向 1,600 美元，BitMine 的以太坊账面亏损达到 73.5 亿美元

Tom Lee 旗下的 BitMine Immersion 正面临其企业以太坊储备高达 73.5 亿美元的账面亏损，因为该代币的价格已从 2025 年 10 月近 4,955 美元的高点下跌了超过 57%。

尽管市场处于下行周期，该公司仍坚持其增持策略，成为持有 ETH 最多的上市企业。链上数据平台 Santiment 在最近的一份报告中表示：“从历史经验来看，当交易员对资产的短期走向失去信心时，往往会出现这种恶化。”报告指出，以太坊社交媒体评论的看涨与看跌比例在 5 月份降至近 1:1。

BitMine 的公开披露显示，其储备已增长至 528 万枚 ETH，约占以太坊总流通供应量的 4.37%。该头寸的平均收购价格为每枚 ETH 3,513 美元。该公司于 2025 年 7 月通过 2.5 亿美元的私募后开始建立储备，并在此后不顾日益增加的未实现亏损继续买入。

由于技术图表发出进一步下跌的信号，这一策略现在面临严峻考验。日线图上普遍存在的上升楔形形态（一种通常预示着看跌反转的形态）其技术目标位在 1,600 美元附近。如果跌破该水平，将意味着在当前价格基础上下跌 25%，并使 BitMine 的账面亏损扩大至约 101 亿美元。

情绪恶化与市场阻力

以太坊看跌的技术格局还受到其他市场阻力的影响，包括以太坊交易所交易基金（ETF）的持续资金流出，以及该代币市场主导地位的整体下降。根据 TradingView 的数据，随着资金转向包括比特币在内的其他板块，以太坊在全球加密货币总市值中的占比已从 2025 年 8 月 15% 的高位降至约 10%。

此外，有报道称今年有多位以太坊基金会的高级研究员离职，Moonrock Capital 创始人 Simon Dedic 等分析师称这是该生态系统发展的“巨大红旗”。

尽管亏损增加且情绪负面，BitMine 创始人 Tom Lee 仍公开承诺将坚持长期策略。他在 2 月份曾表示，剧烈的价格回调可能是买入机会，并引用了以太坊在下跌超过 50% 后往往会出现大幅反弹的历史。虽然该公司在 5 月份表示将放缓购买 ETH 的节奏，但其目标仍是在 12 月前持有以太坊总供应量的 5%。

对该公司而言，一个潜在的利好催化剂（尽管并非直接针对代币本身）是 BitMine 初步被纳入大盘股罗素 1000 指数，此举可能引发追踪该指数的基金对其股票的被动需求。

本文仅供参考，不构成投资建议。