BMO资本市场已对多家美国中游能源公司启动看涨“跑赢大盘”评级，理由是全球电力需求不断增长以及天然气基础设施的强劲长期增长前景。
美国中游能源公司受到了投资者情绪的显著提振，BMO资本市场启动了对该行业的看涨覆盖。这一积极前景主要受全球电力需求增长的预期推动，预计这将进一步刺激对天然气管道和出口终端的投资。
2025年9月19日，BMO资本市场对几家主要的美国中游能源公司启动了“跑赢大盘”评级。获得这一有利评估的公司包括Williams (NYSE:WMB)、Kinder Morgan (NYSE:KMI)、Cheniere Energy (NYSE:LNG)和Targa Resources (NYSE:TRGP)。BMO为Williams设定了66.00美元的目标价，Kinder Morgan为32.00美元，Cheniere Energy为268.00美元，Targa Resources为185.00美元。尽管近期由于原油价格下跌导致能源行业普遍下滑，但此举依然进行。
BMO的看涨立场源于对该行业基本面的重新评估。历史上，中游股票一直折价交易，受到债务和商品价格波动担忧的困扰。然而，该券商现在声称，这些公司拥有更强劲的资产负债表、更稳定、基于费用的合同以及更清晰的长期需求前景。核心论点围绕着全球电力消费模式的转变。正如BMO资本市场分析师Ameet Thakkar所指出的：
“为应对电力需求增长、液化天然气出口和再工业化而产生的天然气基础设施需求正在获得关注。”
国际能源署 (IEA)预计，到2026年，全球电力需求将以3.4%的复合年增长率（CAGR）增长，其中超过三分之一的增长将由数据中心和电气化驱动。到2030年，高盛研究表明，数据中心可能占美国电力消耗的8%，高于2022年的3%。这种 surging 需求支撑了天然气作为关键过渡燃料的持续需求，从而导致对基础设施的重大投资。
Williams (NYSE:WMB)是一家专注于天然气的上游运营商，预计从2024年到2029年将实现8%的EBITDA复合年增长率，超出其长期目标，并提供3.5%的股息收益率。Kinder Morgan (NYSE:KMI)在经历了一段有限增长期后，被认为有望迎来拐点，受益于对天然气基础设施需求的增加。美国最大的液化天然气出口商Cheniere Energy (NYSE:LNG)以其出色的盈利可见性脱颖而出，这得益于平均16年的长期照付不议合同。在二叠纪盆地表现强劲的Targa Resources (NYSE:TRGP)，预计将推动EBITDA和自由现金流（FCF）增长，尽管钻井活动放缓，但其产量仍将超过盆地平均水平。Targa最近报告每股收益为2.87美元，显著超出市场普遍预期的1.95美元，尽管营收为42.6亿美元未能达到预期。该公司保持24.08的市盈率。
美国能源信息署 (EIA)预测，今年美国天然气消费量将达到创纪录的914亿立方英尺/天，2025年将增长1%。这一长期需求预测，加上中游运营商财务状况的改善，预示着该行业存在重新评级的潜力。
美国能源基础设施的持续扩张的特点是天然气和可再生能源同步增长，这得益于数据中心、电动汽车和工业电气化日益增长的需求。公用事业公司和超大规模企业越来越依赖天然气，导致燃气轮机订单的等待时间延长，以及新建天然气发电厂的建设成本上升。这种双重投资策略旨在满足不断升级的能源需求，同时平衡可持续发展目标。投资者将密切关注持续的全球电力需求趋势、液化天然气出口能力的进一步投资以及这些中游公司在不断变化的能源格局中的财务表现。
