布伦特原油跌破80美元，霍尔木兹海峡重新开放面临延误

霍尔木兹海峡的重新开放进程远不如承诺的那样迅速，令石油市场持续承压。

周三，布伦特原油跌破每桶80美元，更多油轮试探性通过霍尔木兹海峡，但由于扫雷工作延误以及保险问题未解决，航运全面恢复仍需数周。西德克萨斯中质原油（WTI）基本持平，报每桶75.79美元。

"最有可能的情况是分阶段重启，并涉及伊朗和阿曼某种形式的交通管理机制，"Lloyd's List Intelligence编辑副总裁亚当·夏普表示。"但悬而未决的问题依然严峻：船只是否需要事先获得许可，伊朗是否会收取服务费，外国海军护航是否被接受，以及水雷或其他残留风险是否需要清除程序。"

据海事分析公司Kpler称，三艘悬挂沙特国旗的超大型油轮载着约600万桶原油，在关闭应答器数周后于周四驶出海峡。悬挂香港国旗的"通林湾"号和悬挂法国国旗的"Mraikh"号也通过了该海峡。然而，仍有超过500艘船只排队等待通行，Kpler估计有118艘油轮被困在波斯湾——仅靠机械手段清理这一积压就可能需要10到15天。在战前，该水道每周有650至770艘货运船只通过，即每天约90至110艘。

这一瓶颈之所以重要，是因为海峡承载着全球约五分之一的石油供应。高盛将其对布伦特原油2026年第四季度的预测从此前的每桶90美元下调至80美元，2027年预测下调至75美元，并警告称"供应恢复可能强于"预期。周三与伊朗签署初步和平协议的美国总统唐纳德·特朗普呼吁汽油价格进一步下跌。

物流与安全障碍仍存

即便在政治协议达成后，重启航运仍颇为复杂。伊朗波斯湾海峡管理局表示，船舶须在抵达前至少48小时提交"合规过境申请"。这条水道被认为存在数量不明的伊朗海军水雷，扫雷作业可能耗时数周。据国际海事组织统计，自2月底以来，海峡附近至少发生了46起针对船只的袭击事件，造成14名海员死亡。

战争风险保险公司尚未恢复对大多数船只的承保。"承保人将希望看到稳定且可预测的运营环境证据：持续安全的过境记录、无干扰、水雷风险明晰，且无新一轮局势升级，"夏普表示。定价仍对船只的船旗国、所有权和交易历史高度敏感。

国际独立油轮船东协会呼吁就促进安全通航所需的具体步骤提供更明确的指引。"如果这些问题不明确，船舶将不确定是否要通过霍尔木兹海峡，"INTERTANKO董事总经理蒂姆·威尔金斯表示。"当然，有些船只会开始移动。这是自然的。但船东已采取非常谨慎的态度。"

地区冲突增添新的不确定性

周五，以色列与真主党之间的致命冲突造成黎巴嫩16人死亡、4名以色列士兵丧生，油价逆转了此前的跌势。这场冲突威胁到了支撑美伊协议的更广泛停火。美国与伊朗官员在瑞士原定的会议被取消。据德国媒体《图片报》援引未经证实的报道称，伊朗伊斯兰革命卫队通过无线电命令船只避开该区域。以色列和真主党随后同意在黎巴嫩停火，停火协议于当地时间周五下午生效。

上一次海峡面临如此大规模的干扰是在1980年代的两伊战争期间，当时航运模式花了数月才恢复正常。鉴于美伊备忘录设定的60天框架，当前情况可能会更快解决，但伊朗、阿曼、阿联酋、海军力量及保险公司之间所需的协调意味着，在第三季度之前，每天1700万桶的战前通行量不太可能恢复。

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