加拿大Q1 GDP萎缩0.1% 卡尼归因于政策转向

加拿大经济连续第二个季度萎缩，远低于1.5%的市场共识，移民上限和支出削减正在重塑增长轨迹。

加拿大经济第一季度年化萎缩0.1%，远低于1.5%的市场共识，并连续第二个季度下滑，总理马克·卡尼的政策大调整正拖累整体经济增长。

"数据将出现波动，我们看到一些疲软，部分原因在于政府的明确决策，"卡尼在渥太华对记者表示，他指的是旨在重塑经济以应对美国关税的移民上限和公共支出削减措施。

GDP报告远低于加拿大央行和市场对约1.5%年化增长的预期。BMO资本市场经济学家谢莉·考希克表示，按人均计算，第一季度经济产出增长了近1%。加拿大统计局估计，受大宗商品行业和制造业强劲表现的推动，4月GDP环比增长0.4%。

经济数据的逊色表现已改变了货币政策预期，隔夜指数掉期交易员目前预计2026年底前加拿大央行仅加息25个基点一次，低于此前至少两次的预期。一些外汇策略师已建议客户在一系列负面经济意外面前卖出加元，而加拿大央行的下一次利率决定将在下周三公布。

加拿大经济在过去四个季度中有三个季度出现萎缩，反映出美国总统特朗普关税政策对制造业的挤压，以及卡尼——以及此前的前总理贾斯汀·特鲁多——大幅限制移民的决定。人口快速增长对住房、基础设施和社会服务造成的压力，促使加拿大政策制定者改变方向。

"即便经济蛋糕略微变小，但普通民众分到的份额却在变大，"考希克指出，自渥太华在移民问题上转向以来，人均GDP一直在回升。

投资与贸易多元化

卡尼表示，政府已缩减公共支出增长，公共支出在第一季度出现了三个季度以来的第二次下降。与此同时，与机械、设备和知识产权相关的投资在第一季度增长了10.2%，卡尼将此视为经济正在为减少对美国依赖的未来进行重塑的证据。

"基础正在到位，为更强大、更具韧性的经济奠定基础，"卡尼表示。"还有很多工作要做，但方向是正确的。"

连续两个季度的GDP负增长在技术层面符合衰退定义，但一位加拿大央行高级官员和多数经济学家认为现在使用这一标签为时过早。市场策略公司Rosenberg Research主管戴维·罗森伯格称这是一个"非常接近的临界点"，并表示加拿大央行应考虑降息而非加息。

加拿大央行将于下周三公布下一次利率决定。隔夜指数掉期市场的交易员目前预计2026年底前仅加息一次，而GDP数据公布前市场定价至少两次加息。

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