各国央行看多金价至5000-6000美元，美元储备占比持续缩水

官方货币与金融机构论坛（OMFIF）年度调查显示，计划在未来十年内削减美元持仓的央行数量首次超过计划增持的央行，地缘政治风险正推动全球储备体系向多极结构转型。

"各国央行正越来越多地将黄金视为核心战略储备资产，而非防御性对冲工具，"OMFIF在其报告中表示。该调查覆盖了90家管理资产总额近10万亿美元的机构。

调查发现，82%的央行持有实物黄金，净增持意向比例达30%，计划在未来一至两年内增加黄金配置。其中，61%的受访者预计到2027年6月金价将在每盎司5000至6000美元之间交易。黄金购买主要受战略因素驱动，51%的受访者将地缘政治风险对冲列为主要动机。

这一转变对外汇市场和主权债券需求具有深远影响。近79%的央行和60%的公共投资基金表示，全球货币体系正朝着多极储备框架转型，对挪威克朗、新西兰元和英镑的兴趣日益增加，欧元和人民币亦受到关注。不过，受访者指出，结构性挑战仍制约着欧元和人民币成为美元的全面替代选项。

这项覆盖90家央行、主权财富基金和公共养老基金的调查——管理资产总额近10万亿美元——标志着储备管理的一个转折点。围绕美元——全球主导储备货币——的政治风险正促使机构重新思考长期配置策略，尽管得益于美国利率上升以及近期美伊冲突期间的避险资金流入，美元今年仍上涨约3%。

黄金的战略转向

OMFIF表示，在持续的地缘政治不确定性和市场剧烈波动背景下，黄金已从防御性对冲工具转变为核心战略储备资产。82%的央行持有黄金，该贵金属现已成为机构在未来一至两年内最有可能增持的资产类别。近几个月来，金价屡创新高，投资者寻求对冲通胀和金融市场不确定性。

新兴市场吸引新资本流入

调查还揭示了主权投资者偏好上的显著变化。约38%的公共基金计划增加对新兴市场的配置，较一年前的27%大幅上升。相比之下，增加对发达经济体敞口的兴趣已降至25%，低于去年的47%。基础设施和房地产成为最受欢迎的资产类别，近60%的公共基金计划在未来两年内增加相关投资。

调查显示，尽管存在多元化趋势，美国和中国仍然是全球最具吸引力的投资目的地，主要得益于两国在快速扩张的人工智能领域的领先地位。

央行加速采用人工智能

超过三分之二的央行计划在近期内扩大人工智能应用，且无一发达经济体央行对当前AI使用情况表示满意。各机构主要将AI部署于数据分析、预测和后台运营，但应用水平仍不均衡。发达经济体近89%的央行已在应用AI，而新兴市场这一比例仅为44%。

调查表明，尽管美元短期内不太可能失去其储备货币主导地位，但各国央行正越来越多地为一个储备组合更加多元化、技术驱动且对单一全球货币依赖度降低的世界做准备。未来12至24个月将是决定这一结构性转变是加速还是企稳的关键时期，金价将成为衡量机构信心的关键指标。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。