中国经济警报拉响：零售额增速降至近四年低点

4月份零售总额意外萎缩和工业增加值大幅放缓，使北京方面处于被动地位，市场对于通过政策刺激来应对消费信心不足的预期随之升温。

国家统计局报告显示，4月份中国经济引擎出现熄火迹象，零售总额同比增长仅0.2%，创下2022年12月以来的最低增幅，并远低于2%的共识预期。这一令人失望的数据凸显了消费信心的严重缺失，正拖累这个全球第二大经济体。

“拖累中国零售额增长的主要因素是消费信心的深刻缺失，”Gavekal Dragonomics 分析师在最近的一份报告中写道，“工资增长缓慢和局部性失业激增导致国内消费环境趋于谨慎，家庭倾向于优先储蓄而非可选消费。”

此次经济放缓呈现全面性，工业增加值从上月的5.7%回落至4.1%，未能达到5.9%的增长预期。同时，今年前四个月城镇固定资产投资收缩1.6%，较第一季度的1.7%增长出现剧烈反转，显示出房地产行业的深层压力。

疲软的数据迫使北京方面面临更大压力，需采取更激进的财政和货币支持，以实现近期下调的年度GDP增长目标。尽管通胀上升（生产者价格指数创下2.8%的近四年新高）使进一步降息变得复杂，但市场目前预计，在下半年之前将针对战略行业和陷入困境的房地产市场推出定向刺激措施。

广州测试定向地产支持

广州市宣布将启动试点项目，由国有企业收购二手库存房，这预示着定向支持措施可能即将来临。该计划将持续到2026年底，目标对象是该市绕城高速以内、单套建筑面积在70平方米以下且总价低于300万元的房源。

据负责该项目的广州安居集团副总经理钱哲表示，收购的房源将被改造成保障性住房或人才公寓。此举旨在为二级市场注入流动性，允许房主出售旧房并升级新房，从而对供需两端提供支持。

投资者影响与ETF策略

对于投资者而言，当前环境更倾向于高度精选的策略。虽然在房地产和金融领域有大量敞口的宽基指数基金可能面临持续阻力，但政府对战略性行业的关注可能带来机遇。

景顺中国科技ETF (CQQQ) 在过去一年中飙升了27%，随着刺激资金流向高科技制造业，该基金有望受益。相比之下，由于金融板块权重高达18.9%，涵盖更广的iShares MSCI中国ETF (MCHI) 同期仅增长了3.4%。对于关注清洁能源这一关键政策重心的投资者，KraneShares MSCI中国清洁技术指数ETF (KGRN) 提供了定向投资机会。

本文仅供参考，不构成投资建议。