中国前四月固定资产投资下降 1.6%，房地产低迷加剧

2026 年前四个月，中国固定资产投资同比下降 1.6%。这一迹象表明，随着政策制定者努力抵消严重的房地产低迷，国家经济复苏仍然脆弱且不均衡。

投资降至 14.13 万亿元人民币，突显出这个全球第二大经济体内部日益扩大的分歧。尽管北京向先进制造业发起的战略推进正在取得成果，但房地产行业持续的危机继续严重拖累整体增长和私营部门信心。

“数据清楚地描绘了两个截然不同的经济体，”太平洋世纪资本（Pacific Century Capital）经济学家李伟表示。“一个是国家支持的、增长强劲的高技术和绿色能源‘新中国’，另一个是处于深度收缩状态的房地产和地方政府债务‘老中国’。后者在经济中仍占据较大份额，其下行拉力正占据上风。”

国家统计局的数据细分揭示了房地产危机的严重程度。1 月至 4 月期间，房地产开发投资同比暴跌 13.7%，加剧了自 2022 年以来一直动摇市场的危机。由于房地产占据了家庭财富和经济活动的很大一部分，这种下滑产生了显著的连锁反应。

此外，民间固定资产投资下降 5.2%，进一步凸显了疲软态势，表明尽管政府承诺提供支持，但私营部门仍保持谨慎。相比之下，国家主导的基础设施投资增长了 4.3%，显示出北京通过公共支出稳定经济的努力。

高技术产业投资同比增长 6.1%，成为主要的亮点。在这一类别中，航空航天及航空设备制造业的支出飙升了 17.9%。这反映了北京实现自给自足和攀登技术阶梯的战略重点，将资金注入其认为的未来产业。

然而，高技术产业的积极冲动不足以抵消更广泛的疲软。据报道，4 月份发布的其他数据也表现不佳，社会消费品零售总额增速降至 2022 年以来的最低水平，工业增加值低于预期。这表明国内需求和工厂生产都在失去动力。

数据增加了北京推出额外刺激措施以支撑经济并确保其能够实现年度增长目标的压力。中国人民银行一直保持谨慎，但房地产市场的持续疲软和消费者信心的下降可能会在未来几个月迫使其采取行动。

本文仅供参考，不构成投资建议。