中国汽车销量前十全面电动化，燃油车型出局

这是中国现代汽车史上首次，月销量前十榜单中无一燃油车。

2026年5月，中国最畅销的10款乘用车全部为新能源汽车，标志着燃油车型首次被完全挤出月销量前十。这一转变仅用了150天——从1月份的7款燃油车降至5月份的零款。

"中国新能源汽车在新车销售中的渗透率已超过50%，我们预计这一比例将很快接近80%，"比亚迪执行副总裁李柯（Stella Li）对CNBC表示。比亚迪是中国最大的电动汽车制造商。

吉利旗下的星愿微型电动汽车以38,751辆的销量位居榜首，特斯拉Model Y以28,911辆紧随其后。小米SU7排名第三，零跑A10和理想i6进入前五。中国乘用车协会报告称，5月燃油车销量同比下降39%，而4月新能源汽车渗透率创下62.9%的历史新高。

这一结构性转变正威胁着传统车企——大众、丰田、本田和通用汽车——数十亿美元的收入，这些车企仍依赖中国合资品牌销售来获取其全球利润的相当一部分。对于中国电动汽车制造商和特斯拉而言，这一数据强化了一个长期增长叙事，该叙事已开始重塑从锂精炼到芯片设计的全球供应链。

燃油车优势的150天崩塌

这一转型的速度甚至让行业资深人士感到意外。1月份，燃油车占据了10个席位中的7个，由长期以来主导中国大众市场的合资品牌轿车和SUV领衔。到3月份，随着比亚迪及其他电动汽车制造商发起一波降价攻势，压缩了内燃机的成本优势，这一数字降至5款。4月份，仅剩吉利缤越作为燃油车坚守者。到5月份，连它也出局了。

定价动态是主要驱动因素。插电式混合动力和增程式电动汽车车型在前期购车成本上已与同级燃油车实现价格平价，同时提供大幅降低的燃油和维护费用。再加上与伊朗冲突相关的油价上涨——推高了汽油成本——经济账已决定性地转向电动化。

谁赢，谁输

对中国电动汽车制造商来说，这一数据反映了十年来的政策支持和资本投入。比亚迪5月新能源汽车销量是其最接近的国内竞争对手的近三倍，是最明确的受益者。据李柯表示，该公司的快充技术——能够在五分钟内充至70%的电量——使得国内需求达到了其当前产能的大约两倍。

特斯拉尽管今年截至5月在中国零售销量同比下降约8%，但凭借Model Y保住了第二的位置。该公司5月零售销量为47,281辆，同比增长22.5%，结束了连续两个月的下滑，不过分析师警告称，零息融资促销活动可能提前透支了需求。

对传统车企而言，影响是严峻的。根据伯恩斯坦的估计，大众和丰田各自约三分之一的全球利润来自中国。随着燃油车型在大众市场中失去地位，这些公司面临加速推进中国业务重组的压力——包括更大幅度的折扣、潜在的工厂关闭，以及针对内燃机遗留资产的减值损失。

投资视角

销量前十的这一里程碑是一个信号，而非终点事件。燃油车在中国广阔的腹地——充电基础设施仍然稀缺——以及电池性能会衰减的寒冷气候地区，仍将保有一定市场。但方向已明确无误：主流消费者的心智已经发生转变。

对投资者而言，关键问题在于市场是否已对这一转型速度进行定价。据彭博数据，比亚迪远期市盈率约为20倍，相对于传统车企有溢价，但相对于高增长科技同行则有折价。特斯拉的估值——约360倍的往绩市盈率——已计入未来多年的自动驾驶上行空间，使其对任何中国需求疲软的迹象都更加敏感。

正如比亚迪李柯所言，下一个战场将是驾驶辅助技术。比亚迪近期扩大了其L2+系统的保险覆盖范围，并推出了自研的驾驶辅助芯片，将竞争焦点从动力总成转向软件。

本文仅供参考，不构成投资建议。