中金看好中国开发商，城市更新目标改造50万套住房

香港上市的中国房地产开发商周一涨幅一度高达3%，此前中金公司转为看好该板块，认为国务院城市更新计划及基本面改善是推动下一阶段增长的催化剂。

"本轮上涨由三大因素推动：基本面改善、政策利好及资金轮动，"中金在周一发布的报告中表示。该券商认为，该板块正处于上升Beta趋势的中期阶段，销售量和价格的改善将推动下一轮上涨。

中国海外发展（00688.HK）上涨1.98%至15.93港元，成交额达3.76亿港元；龙湖集团（00960.HK）上涨2.42%至8.04港元；华润置地（01109.HK）上涨2.6%至36.24港元。这三家开发商在早盘交易时段合计成交额超过11.6亿港元，反映出投资者对房地产板块的兴趣增强。

上述走势发生在国务院于5月29日发布《城市更新"十五五"规划》之后。根据新华社发布的官方文件，该规划提出到2030年完成改造50万套危旧住房和11.5万个老旧小区，同时推进4000个城中村改造，以及改造36.5万公里地下管网。规划部署了六大重点任务，包括培育城市发展新引擎、打造高品质城市生活空间、推进城市绿色低碳转型等。规划还提出要更好利用闲置低效土地，并建立房屋全生命周期安全管理制度。

中金的看多呼吁为长期承受房地产下行压力的板块注入了机构信心。城市更新计划为在重点城市拥有优质土地储备的开发商提供了清晰的需求端催化剂，尤其是那些涉及城中村改造及基建相关项目的企业。中国海外发展和华润置地均为国资背景开发商，凭借其核心城市优质土地资源及政府关联项目渠道，有望受益于这一政策推动。龙湖集团作为聚焦一二线城市的民营开发商，则有望从住宅小区改造目标中获益。

规划中关于打造高品质城市生活空间和升级市政基础设施的部署，与这些开发商的运营优势高度契合。对于在珠三角城市更新项目中占有重要份额的华润置地而言，该政策提供了直接的项目开发机会。中国海外发展凭借其在国有房企中强劲的资产负债表，具备承接大规模改造项目的财务能力。龙湖集团在重点城市持有的商业和住宅物业组合，使其能够受益于更大范围的城市升级计划。

中金表示，预计政策利好叠加行业基本面改善将支撑反弹持续，资金轮动进入该板块将进一步提供动能。该券商的积极立场与许多投资者在中国多家主要房企债务重组过程中对房地产板块保持的谨慎态度形成鲜明对比，这表明城市更新计划或将成为该板块短期走势的转折点。后续需关注的催化剂包括这些开发商的月度销售数据以及地方政府进一步的政策落地细节。

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