花旗上调赣锋锂业与天齐锂业目标价，预计锂价将达每吨25万元

花旗上调了赣锋锂业和天齐锂业的目标价，预计锂价可能在年内测试每吨25万元人民币。

花旗分析师在6月2日的一份报告中写道："锂电材料自2025年下半年以来已走出困境，主要受强劲需求推动。"该行认为，鉴于需求持续强劲及供应中断，锂价前景依然乐观。

花旗将赣锋锂业H股目标价从66.7港元上调至78.12港元，天齐锂业H股目标价从61港元上调至68港元。该行目前预测赣锋锂业2026财年净利润为84.6亿元人民币，天齐锂业为69.7亿元人民币。对于2027财年，花旗预计两家公司的净利润分别为81.6亿元人民币和52.7亿元人民币。

此次评级上调使锂生产商跃升至花旗电池价值链排名的首位，领先于正极材料制造商和电池厂商。该行最新偏好排序为：锂、正极材料、电池、电解液、隔膜、电池组件和负极材料。花旗将赣锋锂业、宁德时代、湖南裕能、亿纬锂能和中创新航列为其首选标的。

分析师称，花旗的看涨观点得到了"需求信心持续增强以及间歇性供应中断"的支撑。他们补充表示，锂价可能在8月至9月间测试每吨25万元人民币。这一预测较当前现货价格存在显著溢价。

对于赣锋锂业，花旗指出其受益于强劲的电池需求以及低成本上游资源（如马里的Goulamina项目和阿根廷的Mariana项目）贡献的不断提升。该公司按权益计算的锂产量预计将在未来两到三年内增长，为长期竞争力奠定基础。花旗表示，其快速增长的电池业务将在未来几年为净利润带来额外增长空间。

花旗认为，天齐锂业是受益于锂价上行周期的最佳标的之一，因其业务从上游锂辉石到下游碳酸锂的纯粹敞口。锂价上涨支撑了2026年第一季度显著的盈利复苏，并预示着全年稳健的财务表现。花旗表示，与赣锋锂业相比，天齐锂业估值并不昂贵，短期内对投资者仍具吸引力。

花旗指出，周二赣锋锂业股价下跌2.8%，天齐锂业下跌1.6%，因中国锂业股对高价可能抑制需求的担忧进行回调。该行上调了对锂业股的偏好，认为当价格上涨时，锂生产商的表现将优于电池价值链其他环节。

此次评级上调表明，花旗认为锂价上行周期具有持续性，供应约束和需求增长将在2027年之前支撑价格。投资者将关注中国电动汽车和储能领域下半年的需求数据，以此作为对每吨25万元人民币锂价目标的考验。

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